Freddie Mac

1970年7月24日，美國第91-351號公法《1970年緊急住房融資法》（Emergency Home Finance Act of 1970）頒佈，其第三章名為《聯邦住房貸款抵押公司法》（Federal Home Loan Mortgage Corporation Act），據此設立Federal Home Loan Mortgage Corporation。法律規定公司“under the direction of a Board of Directors composed of the members of the Federal Home Loan Bank Board”（由聯邦住房貸款銀行委員會成員組成的董事會領導），董事不另領報酬，聯邦住房貸款銀行委員會主席兼任公司董事會主席。公司股票為只向各聯邦住房貸款銀行發行的無投票權普通股，各銀行認購總額累計不超過1億美元。⁠[1]

國會設立這家公司，是為了替儲蓄貸款機構買賣常規住房抵押貸款，公司當時是聯邦住房貸款銀行體系的全資子公司。⁠[2]

1971年，公司推出首隻常規抵押貸款證券Mortgage Participation Certificate（PC，抵押貸款參與憑證）。⁠[3]

1984年，公司向會員儲蓄機構分配1500萬股參與型無投票權優先股，當年住房融資總額突破1000億美元。1989年，這些參與型優先股經拆股後轉換為普通股，公司股票同年在紐約證券交易所上市；《金融機構改革、復興與執行法》（FIRREA）為公司確立了新的治理結構。⁠[3]

1989年的FIRREA重新為公司頒發特許章程，使其股票可在紐約證券交易所交易。⁠[2]

Federal Home Loan Mortgage Corporation原以“Freddie Mac”為暱稱，1997年正式採用Freddie Mac這一名稱。2002年達成的一項協議要求Fannie Mae和Freddie Mac首次向美國證券交易委員會（SEC）登記股票。⁠[3]

2003年，Freddie Mac解僱總裁兼首席運營官David Glenn，董事長兼首席執行官Leland Brendsel與執行副總裁兼首席財務官Vaughn Clarke退休，Gregory Parseghian接任首席執行官。2003年11月21日，公司公佈2000—2002年財務重述結果：累計少報淨利潤約50億美元，其中2000—2002年為44億美元，更早期間為6億美元；重述後2000、2001、2002年淨利潤分別為37億、32億和101億美元，此前報告的數字分別為25億、41億和57億美元。董事長ShaunShaun the SheepShaun the Sheep是英國Aardman Animations出品的定格動畫角色及同名系列作品。綿羊Shaun於1995年在Wallace & Gromit短片A Close Shave中首次登場，2007年起推出電視劇集，並衍生出多部電影、特輯、衍生劇集與現場演出。點擊查看完整詞條 O’Malley稱重述是“a significant step in Freddie Mac’s progress toward achieving accurate and timely financial reporting and controls”（Freddie Mac在實現準確、及時的財務報告和內控方面邁出的重要一步）。監管機構OFHEO在得知Parseghian“directly involved”（直接參與）有問題的會計處理後，指示公司更換他。⁠[4]

2003年12月10日，聯邦住房企業監督辦公室（OFHEO）發佈特別檢查報告，並與Freddie Mac簽訂同意令，公司同意繳納1.25億美元民事罰款，OFHEO稱這是安全穩健監管機構開出的最大一筆民事罰款。報告認定，公司為追求穩定的盈利增長“disregarded accounting rules, internal controls, disclosure standards, and ultimately, the public trust”（無視會計規則、內部控制、披露標準，最終辜負了公眾信任），高管激勵薪酬計劃助長了不當做法，“Weaknesses existed in every aspect of Freddie Mac’s accounting process”（Freddie Mac會計流程的每個環節都存在缺陷），董事會疏於監督。OFHEO要求或建議的整改措施包括分設首席執行官與董事長、將員工激勵與長期目標掛鉤、要求公司持有資本盈餘等；此外還凍結相關薪酬方案、撤換首席執行官和總法律顧問、對前副董事長處以民事罰款，並啟動以正當理由解僱前首席執行官和前首席財務官的程序。OFHEO局長Armando Falcon, Jr.表示：“A government sponsored enterprise like Freddie Mac lives on a public trust that should never be violated”（Freddie Mac這樣的政府支持企業依靠公眾信任而存在，這種信任絕不應被辜負）。⁠[5]

2007年9月27日，SEC在哥倫比亞特區聯邦地區法院起訴Freddie Mac及四名前高管，指控公司至少在1998年第二季度至2002年第三季度進行不當盈餘管理，2000、2001和2002年的淨利潤分別誤報30.5%、23.9%和42.9%，涉及利用交易抵消SFAS 133會計準則的影響、在2000年底不當調整互換期權組合估值、濫用衍生品在不同期間轉移利潤、濫用SFAS 91準備金等；SEC將其歸因於強調穩定盈利、被概括為“Steady Freddie”（穩健Freddie）的企業文化。Freddie Mac在“without admitting or denying the allegations”（不承認也不否認指控）的情況下同意繳納5000萬美元民事罰款，款項預計通過公平基金分配給受損投資者。前總裁David W. Glenn、前首席財務官Vaughn A. Clarke和前高級副總裁Nazir G. Dossani同樣不承認也不否認指控，分別繳納25萬、12.5萬和7.5萬美元罰款並退還非法所得；前高級副總裁Robert C. Dean在另案中同意SEC發出的停止令，繳納6.5萬美元罰款。⁠[6]

2007年11月6日，OFHEO就前董事長兼首席執行官Leland C. Brendsel發出同意令：他須向美國政府繳納250萬美元，向Freddie Mac退還1050萬美元已領薪酬與獎金，放棄價值逾340萬美元的其他薪酬主張，未經OFHEO許可不得再受僱於Freddie Mac；退還的款項須在OFHEO批准下用於幫助困境房主保住住房的項目。Brendsel以和解方式接受同意令；指控稱他營造了容許不當盈餘管理的企業文化、未確保充分內部控制。David Glenn與Vaughn Clarke此前分別與OFHEO簽訂同意令，各繳納12.5萬美元民事罰款。⁠[7]

2008年7月30日，《2008年住房與經濟復甦法》（Housing and Economic Recovery Act of 2008，HERA）頒佈。其A編《2008年聯邦住房金融監管改革法》設立聯邦住房金融局（FHFA），作為“an independent agency of the Federal Government”（聯邦政府獨立機構）。⁠[8]

HERA修訂了1992年的《安全穩健法》，授權FHFA作為接管人採取行動，使兩家企業恢復健全、具備償付能力並保全其資產。⁠[9]

2008年9月6日，在兩家企業董事會同意下，FHFA局長將Fannie Mae和Freddie Mac置於接管（conservatorship）之下。⁠[9]

FHFA局長James B. Lockhart在9月7日的新聞發佈會上表示，考慮到資本水平、市場狀況、財務狀況和融資困難，“the companies cannot continue to operate safely and soundly”（兩家公司無法繼續安全穩健地運營）；FHFA將接掌董事會和管理層的權力，原首席執行官離任，David Moffett出任Freddie Mac首席執行官，新任首席執行官薪酬將顯著低於前任。普通股和優先股股息取消，FHFA預計每年可保全逾20億美元資本；普通股和全部優先股繼續存續，次級債利息和本金照常支付。⁠[10]

美國財政部同時通過優先股購買協議（PSPA）提供支持：每家企業立即向財政部發行10億美元高級優先股，並向其發行可以象徵性價格購買79.9%普通股的認股權證；財政部初始資金承諾上限為每家1000億美元，高級優先股按年率10%按季支付股息。⁠[2]

2009年5月，財政部對每家企業的資金承諾上限提高到2000億美元；2009年12月改為按公式計算，公式於2012年12月31日到期後固定下來，Freddie Mac的累計上限為2118億美元。⁠[2]

2010年6月16日，FHFA指示Fannie Mae和Freddie Mac將普通股和優先股從紐約證券交易所退市。Fannie Mae股價此前連續30個交易日低於1美元的平均價格要求，Freddie Mac股價也接近這一門檻，FHFA決定兩家同時有序退市，退市後股票預計在場外交易公告板（OTC Bulletin Board）報價。代理局長Edward J. DeMarco表示：“A voluntary delisting at this time simply makes sense”（此時主動退市合情合理）。⁠[11]

2012年8月17日，財政部與FHFA修訂優先股購買協議：每家企業保留30億美元淨值緩衝，此後每年減少6億美元，至2018年降為零，超出部分全部上繳財政部，即所謂“profit sweep”（利潤清掃）；每家企業的抵押貸款投資組合上限定為2500億美元。2017年12月21日的函件將資本儲備恢復到每家30億美元；2019年9月30日，財政部再次修改協議，允許Freddie Mac累積200億美元資本、Fannie Mae累積250億美元。⁠[2]

截至2018年底，Freddie Mac已向財政部支付股息1170億美元，財政部向其注資717億美元；按原先10%股息率計算，Freddie Mac應付股息約670億美元。2012年第二季度以後，兩家企業僅在2017年第四季度向財政部提款。股東就上述協議修訂起訴聯邦政府。⁠[2]

2013年7月24日，Freddie Mac為5億美元Structured Agency Credit Risk（STACR）債券2013-DN1系列定價，發行規模由最初的4億美元上調。該債券參照逾9.6萬筆、餘額225億美元的住房抵押貸款資產池，是一系列同類發行中的第一筆，旨在引入更多私人資本，降低公司的信用風險敞口和納稅人風險。首席執行官Donald H. Layton表示：“This debt issuance is an important step forward in reducing our exposure to residential credit risk”（這次發債是降低我們住房信用風險敞口的重要一步）。⁠[12]

自2012年起，FHFA指示兩家企業通過債券（Fannie Mae的CAS和Freddie Mac的STACR）以及保險或擔保安排，把部分預期和非預期信用風險轉移給私人部門，巨災風險仍由企業保留。Freddie Mac官網記載，其單戶住房信用風險轉移規模用約五年時間於2018年6月達到1萬億美元。⁠[2][13]

兩家企業共同擁有的Common Securitization Solutions（CSS）負責統一抵押貸款支持證券的發行和管理，企業須把風險特徵相近的貸款彙集為單一產品“uniform mortgage-backed security”（統一抵押貸款支持證券，UMBS），其發行於2019年6月3日開始。Freddie Mac官網稱，UMBS將Freddie Mac與Fannie Mae的TBA抵押貸款支持證券市場合併為規模4萬億美元的單一市場。⁠[2][13]

2020年7月，Freddie Mac迎來成立50週年。公司記載，自1970年以來為單戶住房貸款提供資金13.3萬億美元，自1993年以來為多戶住房貸款提供資金9171億美元。⁠[13]

2020年11月18日，FHFA發佈兩家企業的最終資本規則（企業監管資本框架，ERCF），以落實HERA關於制定風險資本要求的授權。規則要求每家企業維持超過4.0%的一級資本，低於這一水平將限制資本分配和酌情獎金；與徵求意見稿相比，規則提高了信用風險轉移的資本減免，降低了受新冠疫情相關寬限影響的單戶貸款資本要求，並將單戶和多戶抵押貸款風險權重下限提高到20%。FHFA局長Mark Calabria稱該規則是“another milestone necessary for responsibly ending the conservatorships”（負責任地結束接管所需的又一里程碑）。⁠[14]

2021年1月14日，FHFA與財政部修訂優先股購買協議，允許Fannie Mae和Freddie Mac繼續留存收益，直至達到2020年資本規則的要求；財政部同意在滿足一定條件後兩家企業可以募集私人資本並退出接管，並承諾重組其投資以便利股權發行。Calabria表示：“Retained earnings alone are insufficient to adequately capitalize the Enterprises”（僅靠留存收益不足以使兩家企業獲得充足資本）。⁠[15]

2021年6月23日，美國最高法院就Collins v. Yellen案作出判決，一致駁回股東針對淨值清掃的成文法請求，Samuel Alito大法官在多數意見中寫道，HERA禁止法院干預的條款對股東的成文法請求“fatal”（是致命的）。法院以7比2認定FHFA的結構“at least in part unconstitutional”（至少部分違憲），原因是局長免職限制妨礙總統控制；法院沒有下令返還股息，而是發回下級法院審理股東能否獲得救濟。⁠[16]

2025年3月，FHFA局長Bill Pulte任命自己為Freddie Mac和Fannie Mae董事會主席，撤換14名董事並增補7名新董事。3月20日，Freddie Mac首席執行官Diana Reid被解職；3月21日，公司總裁Mike Hutchins出任臨時首席執行官。⁠[17]

2025年5月21日，特朗普在Truth Social發文稱，正對讓Fannie Mae和Freddie Mac公開上市給予“very serious consideration”（非常認真的考慮），並將在“near future”（近期）作出決定。他寫道：“Fannie Mae and Freddie Mac are doing very well, throwing off a lot of CASH, and the time would seem to be right”（Fannie Mae和Freddie Mac經營得很好，產生大量現金，時機似乎合適），並表示將與財政部長Scott BessentScott BessentScott Bessent 是美國投資人和政府官員，2025年1月起任第79任美國財政部長。他早年長期任職於 Soros Fund Management，曾任倫敦辦公室管理合夥人和首席投資官，2015年創辦宏觀對沖基金 Key Square Group。點擊查看完整詞條、商務部長Howard Lutnick和Pulte商討。⁠[18]

2025年12月16日，Freddie Mac宣佈董事會選定Kenny M. Smith為首席執行官，12月17日生效，他同時加入董事會；擔任臨時首席執行官的Michael Hutchins繼續擔任總裁。Smith有約40年為金融服務機構提供戰略、運營、風險管理和治理諮詢的經驗，曾在Deloitte Consulting LLP任職27年，包括擔任五年副董事長兼美國金融服務行業負責人，2008—2019年擔任Wells FargoWells FargoWells Fargo（Wells Fargo & Company）是美國銀行集團，因員工開立數以百萬計未經授權賬戶的醜聞受到監管處罰，美聯儲為此設置的1.95萬億美元資產上限於2025年6月解除。點擊查看完整詞條的全球首席客戶服務合夥人；他畢業於Texas Tech University，獲工商管理學士學位，是註冊會計師。⁠[19]

2026年1月8日（星期四），特朗普在社交媒體發文，要求Fannie Mae和Freddie Mac為自身投資組合購買最多2000億美元的抵押貸款支持證券，以增加需求、壓低抵押貸款利率；同時擔任兩家企業董事會主席的Pulte在網上回應稱FHFA“on it”（正在辦）。消息公佈後不久，抵押貸款債券與美國國債的收益率利差收窄約10個基點。⁠[20]

2026年6月上旬，特朗普在一場活動中稱Freddie Mac和Fannie Mae合計價值1萬億美元，兩家股價隨後短暫上漲；KBW分析師Bose George維持其“combined fair value in the $200 billion to $250 billion range”（合計公允價值2000億至2500億美元）的估計。當時兩家股價年內下跌約30%，聯邦政府持有可購買其約80%普通股的認股權證。其間Pulte被特朗普任命為代理國家情報總監，同時繼續領導FHFA。⁠[21]

2026年7月24日，美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院維持地區法院判決，認定FHFA違反了對Fannie Mae和Freddie Mac股東負有的誠信與公平交易默示契約義務。此前陪審團裁定賠償6.124億美元，地區法院加計判決前利息後將最終判決金額定為8.12億美元。⁠[22]

2026年10月29日，Freddie Mac公佈第三季度淨利潤32億美元，同比增長17%；淨收入68億美元，同比增長19%。截至9月30日，公司淨值810億美元，抵押貸款組合總額3.7萬億美元，其中單戶住房3.2萬億美元、多戶住房5100億美元；當季向市場提供流動性1140億美元，為42萬戶家庭提供融資，包括28.6萬筆抵押貸款和13.4萬套租賃住房。首席執行官Kenny Smith表示：“Freddie Mac’s team has made home possible for millions of families across the country”（Freddie Mac團隊已為全國數以百萬計的家庭實現了安家）。⁠[23]

截至2026年9月30日，財政部高級優先股的清算優先權為1504億美元，將於2026年12月31日升至1536億美元；優先股購買協議下的剩餘可用資金為1402億美元。公司累計向財政部支付股息1196.8億美元，累計從財政部提款716.48億美元；由於尚未達到企業監管資本框架的資本要求，2026年9月未向財政部支付高級優先股股息。公司股票在OTCQB市場以FMCC代碼報價。⁠[23]

2026年11月1日（星期日），特朗普在堪薩斯州Salina機場舉行的競選集會上宣佈：“Today, I’m also announcing that Fannie Mae and Freddie Mac will be investing $4.3 billion in Kansas mortgages next year”（今天我還要宣佈，Fannie Mae和Freddie Mac明年將向堪薩斯州房貸投資43億美元），稱此舉將“help 15,000 Kansas homebuyers achieve their American dream”（幫助1.5萬名堪薩斯州購房者實現美國夢）。他感謝兩家企業的董事長Bill Pulte，稱其“fantastic job”（幹得非常出色），並說這意味著“a lot of money coming to Kansas”（大量資金流入堪薩斯）。⁠[24][25]

這場集會在Salina Regional Airport舉行，是特朗普在中期選舉前32天內的第30場集會。⁠[26]

Freddie Mac稱其使命是“provide liquidity, stability and affordability to the U.S. housing market in all economic environments”（在各種經濟環境下為美國住房市場提供流動性、穩定性和可負擔性）。公司在二級抵押貸款市場向貸款機構購買單戶和多戶住房抵押貸款，貸款機構再用所得資金向其他合格借款人放貸；公司“do not originate mortgage loans or lend money directly to mortgage borrowers”（不發放抵押貸款，也不直接向借款人放款），通常將所購貸款打包為證券在全球資本市場出售，把利率和流動性風險轉移給第三方投資者。公司設單戶住房、多戶住房和資本市場三大部門，並通過Duty to Serve項目為農村住房、預製房屋和可負擔住房保護提供流動性。2026年4月，公司成為首家以VantageScore 4.0完成從貸款收購到證券化全流程的政府支持企業。⁠[13]

Freddie Mac是國會於1970年特許設立的政府支持企業（GSE），自2008年9月起由FHFA擔任接管人，公司表示其經營“not managed to maximize stockholder returns”（不以股東回報最大化為目標），接管沒有明確的終止日期。2025年，公司淨利潤107億美元，淨收入233億美元；截至2025年12月31日，淨值704億美元，抵押貸款組合3.7萬億美元。截至2026年1月31日，公司有7334名全職和21名兼職員工，總部位於弗吉尼亞州McLean。⁠[27]