Freddie Mac

1970年7月24日，美国第91-351号公法《1970年紧急住房融资法》（Emergency Home Finance Act of 1970）颁布，其第三章名为《联邦住房贷款抵押公司法》（Federal Home Loan Mortgage Corporation Act），据此设立Federal Home Loan Mortgage Corporation。法律规定公司“under the direction of a Board of Directors composed of the members of the Federal Home Loan Bank Board”（由联邦住房贷款银行委员会成员组成的董事会领导），董事不另领报酬，联邦住房贷款银行委员会主席兼任公司董事会主席。公司股票为只向各联邦住房贷款银行发行的无投票权普通股，各银行认购总额累计不超过1亿美元。⁠[1]

国会设立这家公司，是为了替储蓄贷款机构买卖常规住房抵押贷款，公司当时是联邦住房贷款银行体系的全资子公司。⁠[2]

1971年，公司推出首只常规抵押贷款证券Mortgage Participation Certificate（PC，抵押贷款参与凭证）。⁠[3]

1984年，公司向会员储蓄机构分配1500万股参与型无投票权优先股，当年住房融资总额突破1000亿美元。1989年，这些参与型优先股经拆股后转换为普通股，公司股票同年在纽约证券交易所上市；《金融机构改革、复兴与执行法》（FIRREA）为公司确立了新的治理结构。⁠[3]

1989年的FIRREA重新为公司颁发特许章程，使其股票可在纽约证券交易所交易。⁠[2]

Federal Home Loan Mortgage Corporation原以“Freddie Mac”为昵称，1997年正式采用Freddie Mac这一名称。2002年达成的一项协议要求Fannie Mae和Freddie Mac首次向美国证券交易委员会（SEC）登记股票。⁠[3]

2003年，Freddie Mac解雇总裁兼首席运营官David Glenn，董事长兼首席执行官Leland Brendsel与执行副总裁兼首席财务官Vaughn Clarke退休，Gregory Parseghian接任首席执行官。2003年11月21日，公司公布2000—2002年财务重述结果：累计少报净利润约50亿美元，其中2000—2002年为44亿美元，更早期间为6亿美元；重述后2000、2001、2002年净利润分别为37亿、32亿和101亿美元，此前报告的数字分别为25亿、41亿和57亿美元。董事长ShaunShaun the SheepShaun the Sheep是英国Aardman Animations出品的定格动画角色及同名系列作品。绵羊Shaun于1995年在Wallace & Gromit短片A Close Shave中首次登场，2007年起推出电视剧集，并衍生出多部电影、特辑、衍生剧集与现场演出。点击查看完整词条 O’Malley称重述是“a significant step in Freddie Mac’s progress toward achieving accurate and timely financial reporting and controls”（Freddie Mac在实现准确、及时的财务报告和内控方面迈出的重要一步）。监管机构OFHEO在得知Parseghian“directly involved”（直接参与）有问题的会计处理后，指示公司更换他。⁠[4]

2003年12月10日，联邦住房企业监督办公室（OFHEO）发布特别检查报告，并与Freddie Mac签订同意令，公司同意缴纳1.25亿美元民事罚款，OFHEO称这是安全稳健监管机构开出的最大一笔民事罚款。报告认定，公司为追求稳定的盈利增长“disregarded accounting rules, internal controls, disclosure standards, and ultimately, the public trust”（无视会计规则、内部控制、披露标准，最终辜负了公众信任），高管激励薪酬计划助长了不当做法，“Weaknesses existed in every aspect of Freddie Mac’s accounting process”（Freddie Mac会计流程的每个环节都存在缺陷），董事会疏于监督。OFHEO要求或建议的整改措施包括分设首席执行官与董事长、将员工激励与长期目标挂钩、要求公司持有资本盈余等；此外还冻结相关薪酬方案、撤换首席执行官和总法律顾问、对前副董事长处以民事罚款，并启动以正当理由解雇前首席执行官和前首席财务官的程序。OFHEO局长Armando Falcon, Jr.表示：“A government sponsored enterprise like Freddie Mac lives on a public trust that should never be violated”（Freddie Mac这样的政府支持企业依靠公众信任而存在，这种信任绝不应被辜负）。⁠[5]

2007年9月27日，SEC在哥伦比亚特区联邦地区法院起诉Freddie Mac及四名前高管，指控公司至少在1998年第二季度至2002年第三季度进行不当盈余管理，2000、2001和2002年的净利润分别误报30.5%、23.9%和42.9%，涉及利用交易抵消SFAS 133会计准则的影响、在2000年底不当调整互换期权组合估值、滥用衍生品在不同期间转移利润、滥用SFAS 91准备金等；SEC将其归因于强调稳定盈利、被概括为“Steady Freddie”（稳健Freddie）的企业文化。Freddie Mac在“without admitting or denying the allegations”（不承认也不否认指控）的情况下同意缴纳5000万美元民事罚款，款项预计通过公平基金分配给受损投资者。前总裁David W. Glenn、前首席财务官Vaughn A. Clarke和前高级副总裁Nazir G. Dossani同样不承认也不否认指控，分别缴纳25万、12.5万和7.5万美元罚款并退还非法所得；前高级副总裁Robert C. Dean在另案中同意SEC发出的停止令，缴纳6.5万美元罚款。⁠[6]

2007年11月6日，OFHEO就前董事长兼首席执行官Leland C. Brendsel发出同意令：他须向美国政府缴纳250万美元，向Freddie Mac退还1050万美元已领薪酬与奖金，放弃价值逾340万美元的其他薪酬主张，未经OFHEO许可不得再受雇于Freddie Mac；退还的款项须在OFHEO批准下用于帮助困境房主保住住房的项目。Brendsel以和解方式接受同意令；指控称他营造了容许不当盈余管理的企业文化、未确保充分内部控制。David Glenn与Vaughn Clarke此前分别与OFHEO签订同意令，各缴纳12.5万美元民事罚款。⁠[7]

2008年7月30日，《2008年住房与经济复苏法》（Housing and Economic Recovery Act of 2008，HERA）颁布。其A编《2008年联邦住房金融监管改革法》设立联邦住房金融局（FHFA），作为“an independent agency of the Federal Government”（联邦政府独立机构）。⁠[8]

HERA修订了1992年的《安全稳健法》，授权FHFA作为接管人采取行动，使两家企业恢复健全、具备偿付能力并保全其资产。⁠[9]

2008年9月6日，在两家企业董事会同意下，FHFA局长将Fannie Mae和Freddie Mac置于接管（conservatorship）之下。⁠[9]

FHFA局长James B. Lockhart在9月7日的新闻发布会上表示，考虑到资本水平、市场状况、财务状况和融资困难，“the companies cannot continue to operate safely and soundly”（两家公司无法继续安全稳健地运营）；FHFA将接掌董事会和管理层的权力，原首席执行官离任，David Moffett出任Freddie Mac首席执行官，新任首席执行官薪酬将显著低于前任。普通股和优先股股息取消，FHFA预计每年可保全逾20亿美元资本；普通股和全部优先股继续存续，次级债利息和本金照常支付。⁠[10]

美国财政部同时通过优先股购买协议（PSPA）提供支持：每家企业立即向财政部发行10亿美元高级优先股，并向其发行可以象征性价格购买79.9%普通股的认股权证；财政部初始资金承诺上限为每家1000亿美元，高级优先股按年率10%按季支付股息。⁠[2]

2009年5月，财政部对每家企业的资金承诺上限提高到2000亿美元；2009年12月改为按公式计算，公式于2012年12月31日到期后固定下来，Freddie Mac的累计上限为2118亿美元。⁠[2]

2010年6月16日，FHFA指示Fannie Mae和Freddie Mac将普通股和优先股从纽约证券交易所退市。Fannie Mae股价此前连续30个交易日低于1美元的平均价格要求，Freddie Mac股价也接近这一门槛，FHFA决定两家同时有序退市，退市后股票预计在场外交易公告板（OTC Bulletin Board）报价。代理局长Edward J. DeMarco表示：“A voluntary delisting at this time simply makes sense”（此时主动退市合情合理）。⁠[11]

2012年8月17日，财政部与FHFA修订优先股购买协议：每家企业保留30亿美元净值缓冲，此后每年减少6亿美元，至2018年降为零，超出部分全部上缴财政部，即所谓“profit sweep”（利润清扫）；每家企业的抵押贷款投资组合上限定为2500亿美元。2017年12月21日的函件将资本储备恢复到每家30亿美元；2019年9月30日，财政部再次修改协议，允许Freddie Mac累积200亿美元资本、Fannie Mae累积250亿美元。⁠[2]

截至2018年底，Freddie Mac已向财政部支付股息1170亿美元，财政部向其注资717亿美元；按原先10%股息率计算，Freddie Mac应付股息约670亿美元。2012年第二季度以后，两家企业仅在2017年第四季度向财政部提款。股东就上述协议修订起诉联邦政府。⁠[2]

2013年7月24日，Freddie Mac为5亿美元Structured Agency Credit Risk（STACR）债券2013-DN1系列定价，发行规模由最初的4亿美元上调。该债券参照逾9.6万笔、余额225亿美元的住房抵押贷款资产池，是一系列同类发行中的第一笔，旨在引入更多私人资本，降低公司的信用风险敞口和纳税人风险。首席执行官Donald H. Layton表示：“This debt issuance is an important step forward in reducing our exposure to residential credit risk”（这次发债是降低我们住房信用风险敞口的重要一步）。⁠[12]

自2012年起，FHFA指示两家企业通过债券（Fannie Mae的CAS和Freddie Mac的STACR）以及保险或担保安排，把部分预期和非预期信用风险转移给私人部门，巨灾风险仍由企业保留。Freddie Mac官网记载，其单户住房信用风险转移规模用约五年时间于2018年6月达到1万亿美元。⁠[2][13]

两家企业共同拥有的Common Securitization Solutions（CSS）负责统一抵押贷款支持证券的发行和管理，企业须把风险特征相近的贷款汇集为单一产品“uniform mortgage-backed security”（统一抵押贷款支持证券，UMBS），其发行于2019年6月3日开始。Freddie Mac官网称，UMBS将Freddie Mac与Fannie Mae的TBA抵押贷款支持证券市场合并为规模4万亿美元的单一市场。⁠[2][13]

2020年7月，Freddie Mac迎来成立50周年。公司记载，自1970年以来为单户住房贷款提供资金13.3万亿美元，自1993年以来为多户住房贷款提供资金9171亿美元。⁠[13]

2020年11月18日，FHFA发布两家企业的最终资本规则（企业监管资本框架，ERCF），以落实HERA关于制定风险资本要求的授权。规则要求每家企业维持超过4.0%的一级资本，低于这一水平将限制资本分配和酌情奖金；与征求意见稿相比，规则提高了信用风险转移的资本减免，降低了受新冠疫情相关宽限影响的单户贷款资本要求，并将单户和多户抵押贷款风险权重下限提高到20%。FHFA局长Mark Calabria称该规则是“another milestone necessary for responsibly ending the conservatorships”（负责任地结束接管所需的又一里程碑）。⁠[14]

2021年1月14日，FHFA与财政部修订优先股购买协议，允许Fannie Mae和Freddie Mac继续留存收益，直至达到2020年资本规则的要求；财政部同意在满足一定条件后两家企业可以募集私人资本并退出接管，并承诺重组其投资以便利股权发行。Calabria表示：“Retained earnings alone are insufficient to adequately capitalize the Enterprises”（仅靠留存收益不足以使两家企业获得充足资本）。⁠[15]

2021年6月23日，美国最高法院就Collins v. Yellen案作出判决，一致驳回股东针对净值清扫的成文法请求，Samuel Alito大法官在多数意见中写道，HERA禁止法院干预的条款对股东的成文法请求“fatal”（是致命的）。法院以7比2认定FHFA的结构“at least in part unconstitutional”（至少部分违宪），原因是局长免职限制妨碍总统控制；法院没有下令返还股息，而是发回下级法院审理股东能否获得救济。⁠[16]

2025年3月，FHFA局长Bill Pulte任命自己为Freddie Mac和Fannie Mae董事会主席，撤换14名董事并增补7名新董事。3月20日，Freddie Mac首席执行官Diana Reid被解职；3月21日，公司总裁Mike Hutchins出任临时首席执行官。⁠[17]

2025年5月21日，特朗普在Truth Social发文称，正对让Fannie Mae和Freddie Mac公开上市给予“very serious consideration”（非常认真的考虑），并将在“near future”（近期）作出决定。他写道：“Fannie Mae and Freddie Mac are doing very well, throwing off a lot of CASH, and the time would seem to be right”（Fannie Mae和Freddie Mac经营得很好，产生大量现金，时机似乎合适），并表示将与财政部长Scott BessentScott BessentScott Bessent 是美国投资人和政府官员，2025年1月起任第79任美国财政部长。他早年长期任职于 Soros Fund Management，曾任伦敦办公室管理合伙人和首席投资官，2015年创办宏观对冲基金 Key Square Group。点击查看完整词条、商务部长Howard Lutnick和Pulte商讨。⁠[18]

2025年12月16日，Freddie Mac宣布董事会选定Kenny M. Smith为首席执行官，12月17日生效，他同时加入董事会；担任临时首席执行官的Michael Hutchins继续担任总裁。Smith有约40年为金融服务机构提供战略、运营、风险管理和治理咨询的经验，曾在Deloitte Consulting LLP任职27年，包括担任五年副董事长兼美国金融服务行业负责人，2008—2019年担任Wells FargoWells FargoWells Fargo（Wells Fargo & Company）是美国银行集团，因员工开立数以百万计未经授权账户的丑闻受到监管处罚，美联储为此设置的1.95万亿美元资产上限于2025年6月解除。点击查看完整词条的全球首席客户服务合伙人；他毕业于Texas Tech University，获工商管理学士学位，是注册会计师。⁠[19]

2026年1月8日（星期四），特朗普在社交媒体发文，要求Fannie Mae和Freddie Mac为自身投资组合购买最多2000亿美元的抵押贷款支持证券，以增加需求、压低抵押贷款利率；同时担任两家企业董事会主席的Pulte在网上回应称FHFA“on it”（正在办）。消息公布后不久，抵押贷款债券与美国国债的收益率利差收窄约10个基点。⁠[20]

2026年6月上旬，特朗普在一场活动中称Freddie Mac和Fannie Mae合计价值1万亿美元，两家股价随后短暂上涨；KBW分析师Bose George维持其“combined fair value in the $200 billion to $250 billion range”（合计公允价值2000亿至2500亿美元）的估计。当时两家股价年内下跌约30%，联邦政府持有可购买其约80%普通股的认股权证。其间Pulte被特朗普任命为代理国家情报总监，同时继续领导FHFA。⁠[21]

2026年7月24日，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院维持地区法院判决，认定FHFA违反了对Fannie Mae和Freddie Mac股东负有的诚信与公平交易默示契约义务。此前陪审团裁定赔偿6.124亿美元，地区法院加计判决前利息后将最终判决金额定为8.12亿美元。⁠[22]

2026年10月29日，Freddie Mac公布第三季度净利润32亿美元，同比增长17%；净收入68亿美元，同比增长19%。截至9月30日，公司净值810亿美元，抵押贷款组合总额3.7万亿美元，其中单户住房3.2万亿美元、多户住房5100亿美元；当季向市场提供流动性1140亿美元，为42万户家庭提供融资，包括28.6万笔抵押贷款和13.4万套租赁住房。首席执行官Kenny Smith表示：“Freddie Mac’s team has made home possible for millions of families across the country”（Freddie Mac团队已为全国数以百万计的家庭实现了安家）。⁠[23]

截至2026年9月30日，财政部高级优先股的清算优先权为1504亿美元，将于2026年12月31日升至1536亿美元；优先股购买协议下的剩余可用资金为1402亿美元。公司累计向财政部支付股息1196.8亿美元，累计从财政部提款716.48亿美元；由于尚未达到企业监管资本框架的资本要求，2026年9月未向财政部支付高级优先股股息。公司股票在OTCQB市场以FMCC代码报价。⁠[23]

2026年11月1日（星期日），特朗普在堪萨斯州Salina机场举行的竞选集会上宣布：“Today, I’m also announcing that Fannie Mae and Freddie Mac will be investing $4.3 billion in Kansas mortgages next year”（今天我还要宣布，Fannie Mae和Freddie Mac明年将向堪萨斯州房贷投资43亿美元），称此举将“help 15,000 Kansas homebuyers achieve their American dream”（帮助1.5万名堪萨斯州购房者实现美国梦）。他感谢两家企业的董事长Bill Pulte，称其“fantastic job”（干得非常出色），并说这意味着“a lot of money coming to Kansas”（大量资金流入堪萨斯）。⁠[24][25]

这场集会在Salina Regional Airport举行，是特朗普在中期选举前32天内的第30场集会。⁠[26]

Freddie Mac称其使命是“provide liquidity, stability and affordability to the U.S. housing market in all economic environments”（在各种经济环境下为美国住房市场提供流动性、稳定性和可负担性）。公司在二级抵押贷款市场向贷款机构购买单户和多户住房抵押贷款，贷款机构再用所得资金向其他合格借款人放贷；公司“do not originate mortgage loans or lend money directly to mortgage borrowers”（不发放抵押贷款，也不直接向借款人放款），通常将所购贷款打包为证券在全球资本市场出售，把利率和流动性风险转移给第三方投资者。公司设单户住房、多户住房和资本市场三大部门，并通过Duty to Serve项目为农村住房、预制房屋和可负担住房保护提供流动性。2026年4月，公司成为首家以VantageScore 4.0完成从贷款收购到证券化全流程的政府支持企业。⁠[13]

Freddie Mac是国会于1970年特许设立的政府支持企业（GSE），自2008年9月起由FHFA担任接管人，公司表示其经营“not managed to maximize stockholder returns”（不以股东回报最大化为目标），接管没有明确的终止日期。2025年，公司净利润107亿美元，净收入233亿美元；截至2025年12月31日，净值704亿美元，抵押贷款组合3.7万亿美元。截至2026年1月31日，公司有7334名全职和21名兼职员工，总部位于弗吉尼亚州McLean。⁠[27]