Culper Research

Culper Research 的網站寫道，該機構由 Christian Lamarco 於2019年創立，總部設在紐約市。機構名稱取自美國美國美國是位於北美洲、實行聯邦制的國家，由50個州、作為合眾國政府所在地的哥倫比亞特區以及波多黎各、關島等屬地組成，首都為華盛頓哥倫比亞特區。1776年7月4日，大陸會議通過《獨立宣言》。2020年人口普查（2020年4月1日）全國常住人口為331,449,281人（約3.31億人）；眾議院435個議席依據人口普查結果在各州之間分配。點擊查看完整詞條獨立戰爭期間受 George WashingtonGeorge WashingtonGeorge Washington（1732—1799年）是美國首任總統，1789年至1797年在任；此前他在美國獨立戰爭中任大陸軍總司令，並主持了1787年的制憲會議。點擊查看完整詞條 指派、負責報告英軍動向的 Culper Spy Ring 間諜網；網站稱，該機構同樣以“exhaustive, investigative approach”（詳盡的調查式方法）從事投資研究。⁠[1]

在聯邦法院的案件中，Culper Research 以其經營實體的名義被列為被告。美國賓夕法尼亞西區聯邦地區法院2022年6月13日的意見書寫道，Culper Research 是一家依特拉華州特拉華州特拉華州是美國東海岸中大西洋地區的一個州，首府為Dover，最大城市為Wilmington。該州於1787年12月7日成為第一個批准《美國憲法》的州，從而以第1個州的身份加入聯邦；2020年人口普查（2020年4月1日）人口為989,948人（約99萬人）。點擊查看完整詞條法律設立的有限責任公司，是一家獨立股票研究機構，Christian Lamarco 是其唯一的僱員和成員；該案的法院文件把這家公司寫作“Shadyside Partners, LLC d/b/a Culper Research”（以 Culper Research 名義經營的 Shadyside Partners, LLC）。Tecnoglass 等原告2025年9月提交的起訴書把被告寫作 Christian Lamarco 和“Shadyside Partners, LLC (d/b/a Culper Research)”，並以“information and belief”（據所知及所信）為基礎稱 Christian Lamarco 於2019年創立 Shadyside Partners，是其唯一成員和所有者。⁠[2][3][4]

MarketWatch 2026年11月9日的文章寫道，Christian Lamarco 遷往匹茲堡後在那裡創辦了 Culper Research；他所設有限責任公司的名稱 Shadyside Partners 取自匹茲堡的一個街區。⁠[5]

Culper Research 的網站寫道，2021年該機構被 Activist Insight 評為前五名維權做空機構（“Top 5 activist short seller”）之一。⁠[1]

美國賓夕法尼亞西區聯邦地區法院2022年6月13日的意見書寫道，Culper Research 於2021年4月14日前後在其網站和 TwitterTwitterTwitter 是曾運營同名實時短消息與社交平臺的美國公司。服務起源於2006年，Twitter, Inc. 於2007年註冊，2013年上市，2022年被 Elon Musk 收購併私有化。2023年公司披露已併入 X Corp.，同年7月平臺啟用 X 品牌。點擊查看完整詞條 賬號 @CulperResearch 發佈關於遠程醫療公司 LifeMD 的報告，題為“LifeMD, Inc.: Redwood Redux at RexMD”；報告首頁的免責聲明提醒讀者應假定 Culper Research 持有所述證券的頭寸，並稱報告由作者的觀點構成。⁠[2]

LifeMD 於2021年4月16日發佈新聞稿回應，就報告提到的 Redwood Scientific、醫師執照等問題逐項反駁，寫道“LifeMD has never allowed an unlicensed physician to perform a telehealth consult for any of its brands”（LifeMD 從未允許無執照的醫師為其任何品牌提供遠程診療）。公司董事長兼首席執行官 Justin Schreiber 在新聞稿中說“The author of this report is utterly lacking in credibility, as its numerous errors, distortions and half-truths show”（這份報告的作者毫無可信度，報告中大量的錯誤、歪曲和半真半假的說法就是證明），並說“The person who’s hurting our shareholders is the author of the Culper report”（傷害我們股東的人正是 Culper 報告的作者）。⁠[6]

美國賓夕法尼亞西區聯邦地區法院2022年6月13日的意見書寫道，LifeMD 及其首席執行官 Justin Schreiber、首席技術官 Stefan Galluppi 於2021年9月17日在賓夕法尼亞州賓夕法尼亞州賓夕法尼亞州（Commonwealth of Pennsylvania）是美國中大西洋地區的一個州，首府為Harrisburg，費城和匹茲堡為州內兩大都會區。賓夕法尼亞是最初13個州之一，於1787年12月12日批准美國憲法，為第2個批准的州。2020年人口普查（2020年4月1日）人口為13,002,700人（約1300.3萬人）。點擊查看完整詞條 Allegheny County 普通訴訟法院起訴 Culper Research 和 Christian Lamarco，訴狀共八項訴因：誹謗、商業詆譭、虛假曝光（false light）、不當得利、欺騙性貿易行為、不正當競爭、共謀和協助教唆（最後一項只針對未具名被告）；原告指稱 Culper Research、Christian Lamarco 及未具名被告實施了“short and distort”（做空並歪曲）的股票操縱計劃。2021年9月23日，Culper Research 與 Christian Lamarco 把案件移送至該聯邦地區法院（案號2:21-cv-01273）。⁠[2][3]

2022年6月13日，美國賓夕法尼亞西區聯邦地區法院法官 William S. Stickman IV 就 Culper Research 與 Christian Lamarco 提出的駁回起訴動議作出裁定：對誹謗、商業詆譭、虛假曝光、欺騙性貿易行為和不正當競爭五項訴因駁回該動議，案件繼續審理；對不當得利和共謀兩項訴因准許該動議。法院在意見書中認為，原告所指的陳述可能具有誹謗含義，且不能作為純粹意見而受保護；關於不當得利，法院認為賣空的利潤來自股票交易，而不是來自原告。⁠[2]

JC International Finance Limited 等原告2026年6月10日的訴狀在腳註中寫道，LifeMD 一案“subsequently dismissed by all parties”（此後由各方撤銷）。⁠[7]

Institutional Investor 2023年8月29日的文章寫道，Christian Lamarco 在 Culper Research 2023年7月關於 SoundHound AI 的報告中寫道，SoundHound “claims its AI technology will revolutionize phone and drive-thru ordering, but we think this foray is an utter failure”（聲稱其 AI 技術將徹底改變電話點餐和得來速點餐，但我們認為這一嘗試徹底失敗）；報告還以該機構訪談的前員工為依據，稱其點餐服務依賴由人工值守的客服中心，並稱公司沒有盈利、內部人士在拋售股票。SoundHound 的發言人回應說，其語音 AI 平臺“responds to billions of queries without human involvement”（在無人參與的情況下響應數以十億計的查詢），並說其與 White Castle 合作的純 AI 得來速點餐方案將在次年擴展到100家門店。⁠[8]

2024年2月15日，Culper Research 披露做空 Acadia Pharmaceuticals 的股票。ReutersReutersReuters（路透社）是由Paul Julius Reuter於1851年在倫敦創辦的國際新聞通訊社，現為湯森路透集團的新聞業務。其為媒體和機構客戶提供文字、圖片、視頻與圖形報道，並通過Reuters Connect等渠道分發。點擊查看完整詞條 當天的稿件寫道，Culper Research 稱 Acadia 歪曲了治療 Rett 綜合徵的藥物 Daybue（trofinetide）的安全性，並因此歪曲了患者留存率；它還稱，由於保險方要求重新授權，Acadia 將面臨一波停藥潮，並預計 Daybue 2024年的收入為3.16億美元，低於 LSEG 數據所示分析師約3.79億美元的預期。Reuters 寫道，它無法立即核實這些說法。⁠[9]

Reuters 的稿件寫道，Acadia 股價在報告發布後一度下跌8%，隨後收復部分跌幅，稿件發出時下跌2.1%；Acadia 沒有立即回應 Reuters 的置評請求。⁠[9]

bne IntelliNews 2024年9月20日的文章寫道，Culper Research 披露做空在 NasdaqNasdaqNasdaq 是總部位於美國紐約的交易所運營商和金融科技公司，運營 The Nasdaq Stock Market 等市場，並提供資本市場技術、監管科技以及數據和指數服務。公司於1971年成立，2008年與 OMX AB 合併；2026年3月，其代幣化證券交易規則獲美國 SEC 批准。點擊查看完整詞條 上市的哈薩克斯坦金融科技公司 Kaspi.kz，並稱該公司“systematically misled”（系統性地誤導了）美國投資者和監管機構，尤其是在2024年1月於 Nasdaq 上市之前，在其不涉及俄羅斯業務的說法上誤導他們。報告稱，與俄羅斯的關係觸及該公司的每個業務板塊，俄羅斯對其2022年至2024年的增長有實質貢獻，並舉出來自俄羅斯的“card tourists”（持卡遊客）和移民、對俄羅斯用戶開放的電商平臺，以及在支付、配送和公關方面依賴俄羅斯合作方等例子；報告還寫道“Russia has also never been mentioned in any of the Company’s 7 conference calls since Kaspi’s January 2024 IPO”（自2024年1月上市以來，公司的7次電話會議從未提到俄羅斯），並稱其股價“headed lower”（將走低）。bne IntelliNews 寫道，它無法獨立核實這些說法。bne IntelliNews 2024年9月24日的文章寫道，報告於9月18日發佈，稱該公司零俄羅斯敞口的說法是“grave deception”（嚴重的欺騙），並認為該公司面臨次級制裁風險。⁠[10][11]

bne IntelliNews 的文章寫道，Kaspi.kz 在 Nasdaq 的股價於2024年9月19日一度下跌22.3%，當天最低至92.89美元，此前股價略高於120美元；9月24日收於104.47美元。⁠[10][11]

Kaspi.kz 當時表示，報告“is misleading, inaccurate and misrepresents our business”（具有誤導性、不準確，歪曲了我們的業務）。2024年9月23日，哈薩克斯坦金融市場監管與發展署稱 Kaspi 是該國具有系統重要性的銀行之一，並稱其“fully complies with the sanctions regime”（完全遵守美國、歐盟及其他國家的制裁制度）。9月24日，Kaspi.kz 發表進一步回應，稱依據其美國上市招股說明書，公司2023年收入的99.6%來自哈薩克斯坦，其餘來自阿塞拜疆和烏克蘭；公司“have comprehensive policies and procedures designed to avoid working with any consumers or companies”（有全面的政策和程序，避免與列入國際制裁名單的任何消費者或公司往來），實行要求生物識別和證件的瞭解客戶（know-your-customer）流程，相信自身遵守適用法律，並且不知道有任何針對 Kaspi.kz 的反洗錢調查；公司還指出，其在俄羅斯的代理行合作方 Raiffeisen Bank Russia 不受制裁。⁠[10][11]

2025年2月26日，Culper Research 與另一家做空機構 Fuzzy Panda 在同一天各自發布關於 AppLovin 的報告。CNBCCNBCCNBC 是美國商業與財經新聞有線電視頻道，1989年由 NBC 開播，1991年併購競爭對手 FNN，2026年1月起隨 Versant Media Group 從 Comcast 分拆獨立。點擊查看完整詞條 當天的文章引述 Culper Research 的報告說，AppLovin 近來在手機遊戲領域的成功來自對應用權限的“systematic exploitation”（系統性利用），使廣告只需一次點擊就能在用戶手機上悄然安裝應用，而這往往是由於公司“notorious UX gimmicks”（臭名昭著的用戶體驗花招）在用戶無意中發生的；文章還寫道，Christian Lamarco 的一封信顯示 Culper Research 與 Fuzzy Panda 分享了部分研究，Culper Research 沒有立即回應 CNBC 的核實請求。⁠[12]

BloombergBloomberg L.P.Bloomberg L.P.（彭博）是 Michael Bloomberg 於1981年創辦的全球金融科技、數據與媒體公司，以向金融從業者提供數據、分析與資訊的終端服務起家，1990年創辦 Bloomberg News。Michael Bloomberg 已承諾將公司的絕大部分利潤用於其慈善機構 Bloomberg Philanthropies。點擊查看完整詞條 寫道，兩份報告引發 AppLovin 股價盤中一度下跌23%，創紀錄的日內跌幅，當天收盤下跌12%，市值減少近170億美元；CNBC 也寫道該股當天收跌12%。⁠[13][12]

CNBC 寫道，AppLovin 當天沒有直接回應 CNBC 的置評請求；收盤前不久，公司首席執行官 Adam ForoughiAdam ForoughiAdam Foroughi是廣告技術公司AppLovin的聯合創始人兼首席執行官；該公司以Axon AI推薦引擎為手機遊戲、電商等廣告主提供按效果計費的廣告投放，股票在Nasdaq上市並被納入標普500指數。點擊查看完整詞條 發表回應，稱這些報告“littered with inaccuracies and false assertions”（充斥著不準確之處和不實斷言），稱發佈報告的做空者是為了從股價下跌中獲利而作出不實指控，並指出報告是在公司發佈業績之後、公司無法以財務數據回應的時候發出的。⁠[12]

Gorilla Technology Group 的新聞稿寫道，Culper Research 於2025年4月4日發佈了關於該公司的做空報告。Culper Research 網站“Latest Research”頁面列出的報告標題為“Gorilla Technology (GRRR): A Brazen Fraud”（Gorilla Technology（GRRR）：一宗明目張膽的欺詐）。⁠[14][15]

2025年4月16日，Gorilla Technology Group 發佈新聞稿，宣佈已對 Culper Research 及其創始人 Christian Lamarco 提起訴訟，稱該報告含有虛假、誤導性和誹謗性的陳述，人為壓低了公司股價並損害其聲譽，要求賠償性和懲罰性損害賠償。新聞稿稱報告是“baseless and malicious accusations regarding Gorilla’s business, products and strategic partners”（對 Gorilla 的業務、產品和戰略合作伙伴毫無根據的惡意指控），稱其“especially brazen and nefarious”（尤其明目張膽和惡劣），似乎是“a coordinated attempt to mislead the public and manipulate Gorilla’s share price”（誤導公眾、操縱 Gorilla 股價的協同企圖）。⁠[14]

Tecnoglass 等原告2025年9月的起訴書把 Gorilla Technology 的這起訴訟列為紐約南區聯邦地區法院2025年的案件（Gorilla Technology Group, Inc. v. Shadyside Partners, LLC，案號1:25-cv-03142），並稱被告在 LifeMD 和 Gorilla Technology 兩案中都曾主張，相關公司的股價下跌並非由其報告造成，而是由其他市場因素造成；起訴書腳註引述的被告動議稱，兩家公司的股價下跌發生在報告發布之前。⁠[4]

JC International Finance Limited 等原告2026年6月10日的訴狀在腳註中同樣把此案列為美國紐約南區聯邦地區法院案號1:25-cv-03142的案件，訴因包括誹謗和商業詆譭。⁠[7]

2025年5月20日，Culper Research 表示做空 Archer Aviation。Reuters 當天的稿件寫道，Culper Research 稱在過去一年裡，Archer 就其 Midnight 電動垂直起降飛行器（eVTOL）幾乎每一項研發和測試里程碑都誤導了投資者，並稱該公司推動近期商業化的做法“not only premature, but reckless”（不僅為時過早，而且魯莽）。Archer 股價當天上午下跌約2%，至11美元。稿件同時寫道，洛杉磯奧運會組織方不久前把 Archer 定為2028年奧運會的官方空中出租車服務商，Archer 上個月宣佈與 United AirlinesUnited AirlinesUnited Airlines 是總部位於美國伊利諾伊州芝加哥的航空公司，由在納斯達克上市的 United Airlines Holdings, Inc. 全資擁有，是 Star Alliance 成員。其前身之一 Varney Air Lines 於1926年首航；2010年公司與 Continental Airlines 合併。點擊查看完整詞條 在紐約市建立空中出租車網絡；LSEG 數據顯示，覆蓋該股的9家券商中有7家給予“buy”（買入）評級、2家給予“hold”（持有）評級，目標價中位數為13美元。⁠[16]

Culper Research 於2025年6月12日發佈題為“AppLovin (APP): Behind the Red Curtain”的報告，在報告中寫明“We are short AppLovin”（我們做空 AppLovin）。報告稱，中國籍投資者 Hao Tang 至少自2017年起就是 AppLovin 背後的支持者，在2021年首次公開募股前通過一系列離岸空殼公司控制最多28%的A類股、目前仍控制至少9.8%；稱首席執行官 Adam Foroughi 否認公司有大股東來自中國的說法不實；稱部分持股實體以所持 AppLovin 股票為保證金貸款和結構化股權交易協議作質押，而這些安排未向投資者披露；並稱 AppLovin 於2025年1月與兩家中國廣告技術公司 BlueFocus Intelligence 和 eClickTech 訂立代理協議。⁠[17]

Gorilla Technology 於2025年7月21日發佈新聞稿，宣佈雙方以“confidential non-monetary settlement”（保密的非金錢和解）了結訴訟；董事長兼首席執行官 Jay Chandan 在新聞稿中說“We are pleased to put this matter behind us”（我們很高興把這件事拋在身後）。⁠[18]

Tecnoglass 等原告2025年9月提交的起訴書寫道，Culper Research 於2025年8月21日在其網站發佈題為“Tecnoglass (TGLS): From Barranquilla to Sinaloa”（Tecnoglass（TGLS）：從巴蘭基亞到錫那羅亞）的報告，並在 X 上推廣；報告寫明“[w]e are short Tecnoglass Inc.”（我們做空 Tecnoglass Inc.）。起訴書稱，報告和相關 X 帖子依據一份所謂的墨西哥情報文件，把 Tecnoglass 及其聯合創始人 José Daes、Christian Daes 與 Sinaloa 販毒集團和一項非法競選資金計劃聯繫在一起；原告稱該文件系偽造，墨西哥政府已在法庭文件中明確表示該文件並非真實，並稱被告知道文件來自一個匿名黑客團體，發佈前也沒有聯繫原告。起訴書還稱，原告於2025年8月26日發函要求撤回並附上墨西哥法院的一項裁決，被告拒絕撤回。⁠[4]

2025年9月9日，Tecnoglass Inc.、José Daes 和 Christian Daes 在美國紐約南區聯邦地區法院起訴 Christian Lamarco 與 Shadyside Partners, LLC（d/b/a Culper Research），案號1:25-cv-07450，訴由為誹謗（defamation per se），並要求陪審團審理；原告代理律師為 Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan 的 Alex Spiro 等人。起訴書稱“Culper Research is a serial defamation defendant and the alter ego of Defendant Christian Lamarco”（Culper Research 是屢次被訴誹謗的被告，是被告 Christian Lamarco 的化身），並稱原告“are not, and never have been, connected to or involved in any way with, the Sinaloa cartel or its operations”（現在和過去都與 Sinaloa 販毒集團及其活動沒有任何關聯或牽涉）。原告請求賠償性、推定及特別損害賠償、懲罰性賠償、為減輕損害而支出的費用、律師費，以及一項要求刪除並撤回經裁定構成誹謗的言論、禁止再次發佈的禁令。⁠[4]

2025年9月10日，原告的代理律師事務所 Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan 發佈新聞稿，宣佈已提起此案（Tecnoglass Inc. v Lamarco，案號25-cv-7450）。⁠[19]

JC International Finance Limited 等原告2026年6月10日的訴狀在腳註中寫道，Tecnoglass 一案“subsequently voluntarily dismissed by Plaintiffs”（此後由原告自願撤訴）。⁠[7]

2026年5月13日，Culper Research 發佈了一份由其創始人 Christian Lamarco 撰寫的關於 NVIDIA 的40頁報告；Fox Business 2026年11月10日的文章給出的報告標題為“NVIDIA (NVDA): The China Problem”（NVIDIA（NVDA）：中國問題）。Culper Research 在報告中披露，它押注 NVIDIA 股價下跌，即持有在股價下跌時獲利的空頭頭寸。CBS NewsCBS NewsCBS News 是美國 CBS 體系的新聞機構，隸屬 Paramount，通過電視、網站及流媒體提供新聞報道。其歷史從無線電新聞採編延伸至電視與數字平臺，代表節目包括 CBS Evening News、60 Minutes 和 Face the Nation；CBS News 24/7 為其網絡新聞服務。點擊查看完整詞條 2026年11月11日的文章寫道，Megaspeed 的行為是 Christian Lamarco 這項調查的關鍵；報告依據的是對中國公司員工的訪談、新加坡和馬來西亞的公司申報文件，以及看似顯示黃仁勳與 Alice Huang 在多場活動中一起交際的社交媒體帖子。文章還寫道，報告發布當天 NVIDIA 的股價為每股225.83美元，從那天到2026年11月10日（星期二）收盤，股價下跌了25%。⁠[20][21]

CBS News 引述了 Culper Research 2026年5月13日在社交媒體上發佈的一組帖子：“Nvidia claims its China business went to ‘zero’ after April 2025 U.S. trade restrictions”（NVIDIA 稱其中國業務在2025年4月美國貿易限制措施之後降到了零），“We believe that in reality, over 20% of Nvidia’s FY 2026 compute revenues remained driven by China via illegal GPU diversion and Southeast Asian intermediaries”（我們認為，實際上 NVIDIA 2026財年計算業務收入中仍有超過20%由中國帶動，途徑是非法轉運 GPU 和東南亞中間商）。Fox Business 轉述報告的內容說，中國公司仍在通過從東南亞其他買家處轉運的方式獲取 NVIDIA 的先進芯片，並寫道 Culper Research 說它做空 NVIDIA 是因為該公司與中國關係密切。⁠[20][21]

CBS News 轉述報告的內容說，Megaspeed 有“relatively few assets at year-end 2023”（2023年底時資產相對很少），但在一年之內花費29億美元購買了搭載 NVIDIA 技術的服務器；Megaspeed 與其馬來西亞關聯公司 Speedmatrix 在過去三年中共購買了價值48億美元的 NVIDIA 先進人工智能設備和處理器。CBS News 還引述 Culper Research 的話“Megaspeed went from very little business to billions in a rapid time frame”（Megaspeed 在很短的時間裡從幾乎沒有業務做到了數十億美元的規模）。Fox Business 轉述報告的內容說，NVIDIA 曾為 Megaspeed 作過擔保。⁠[20][21]

CBS News 轉述報告的內容說，黃仁勳看起來與 Alice Huang 有“uncomfortably close relationship”（密切得令人不安的關係）。Fox Business 的文章引述 Culper Research 的文字，寫道黃仁勳“has not only vouched for Megaspeed, but seems to have quite literally walked alongside Megaspeed at every step, while maintaining an uncomfortably close relationship with Megaspeed’s Alice Huang”（不僅為 Megaspeed 作過擔保，而且似乎真的在每一步都與 Megaspeed 同行，同時與 Megaspeed 的 Alice Huang 保持著密切得令人不安的關係）。CBS News 寫道，報告沒有直接提到兩人之間的戀愛關係，但收錄了數張顯示兩人一起出現在多場活動中的照片和視頻截圖；Fox Business 寫道，報告“didn’t directly suggest an affair”（沒有直接暗示婚外情），並提到兩人曾於2024年6月和2025年5月一起露面。⁠[20][21]

2026年6月1日，美國參議院銀行、住房和城市事務委員會首席少數黨成員 Elizabeth Warren 致函 NVIDIA 執行副總裁、總法律顧問兼公司秘書 Tim Teter 和董事會審計委員會主席 Brooke Seawell，信中寫道“a recent report from short-seller Culper Research alleges that more than”（做空機構 Culper Research 近期的一份報告聲稱）NVIDIA 2026財年計算業務收入的20%以上仍由中國帶動；腳註列出 Culper Research 2026年5月13日的報告“NVIDIA (NVDA): The China Problem”和 Business InsiderBusiness InsiderBusiness Insider 是數字商業新聞機構。點擊查看完整詞條 2026年5月14日的文章“A short-seller takes aim at record-high Nvidia stock over its ‘China problem’”。信函就 NVIDIA 的出口管制合規向審計委員會提出四個問題，要求在2026年6月18日前答覆。⁠[22]

2026年6月10日，JC International Finance Limited 等多家公司和兩名個人在美國紐約南區聯邦地區法院起訴 Christian Lamarco 和 Shadyside Partners, LLC d/b/a Culper Research（案號1:26-cv-04930），訴因為針對2025年6月12日 AppLovin 報告中一幅摘要圖表的本身書面誹謗（libel per se），要求不少於100萬美元的賠償、懲罰性賠償和永久禁令救濟；訴狀以“information and belief”（據所知及所信）為基礎稱 Christian Lamarco 是 Shadyside Partners 唯一的成員和所有者，並寫道報告開頭的免責聲明披露被告持有 AppLovin 空頭頭寸。⁠[7]

2026年6月12日，訴狀稱為塞浦路斯公民的 Hao Tang 在同一法院起訴 Shadyside Partners, LLC d/b/a Culper Research 和 Christian Lamarco（案號1:26-cv-05018），依紐約州紐約州紐約州是美國東部的一個州，首府為Albany，最大城市為紐約市。紐約州是最初13州之一，於1788年7月26日批准美國憲法，為第11個加入聯邦的州；2020年人口普查人口為20,201,249人（約2020.1萬人）。點擊查看完整詞條法律提出本身誹謗（defamation per se）之訴，稱該報告不實地把 Hao Tang 與洗錢、非法賭博、人口販運、僱兇殺人、中國情報機構和中國共產黨宣傳機構聯繫起來，要求不少於75,000美元的補償性賠償及懲罰性賠償。訴狀寫道，Hao Tang 於2025年12月致函 Shadyside Partners 和 Christian Lamarco、要求撤下報告，二者均未答覆；Hao Tang 於2026年1月又兩次致函，Shadyside Partners 對第三封函作了答覆，但拒絕撤回或更正任何陳述。⁠[23]

MarketWatch 2026年11月9日發表 Joseph Adinolfi 對 Culper Research 創始人 Christian Lamarco 的採訪，文章寫道該機構目前除他之外有兩名分析師，已發表約40份做空報告。Christian Lamarco 說報告發布之初“The initial comments were overall pretty negative”（最初的評論總體上相當負面），“Now, everybody and their mother is reaching out”（現在所有人都來聯繫我們），並說“We were confident in the research initially, and we’re still confident in it now”（我們最初對這項研究有信心，現在仍然有信心）。談到 NVIDIA 稱其中國業務在美國實施出口限制後已經崩塌、而其對東南亞實體的銷售看來正在激增，他說“Those two details seemed to conflict”（這兩點似乎相互矛盾）。他不願透露 Culper Research 是否仍在做空 NVIDIA 以及獲利多少（如有獲利）；文章寫道，他們已找到可能把 NVIDIA 與東南亞至少另外六家公司聯繫起來的間接證據。文章還寫道，NVIDIA 和 Megaspeed 沒有立即回應置評請求。⁠[5]

Fox Business 2026年11月10日的文章重提該報告，並寫道黃仁勳在當週週末表示自己“unfaithful to my wife”（對妻子不忠）；NVIDIA 董事會已啟動由獨立董事主導、聘請外部律師參與的獨立調查，並表示“the Board has no reason to believe that either national security or Nvidia secrets were compromised”（董事會沒有理由認為國家安全或 NVIDIA 的機密受到損害）。CBS News 2026年11月11日關於 Megaspeed 的文章引述董事會聲明：“The Board prioritizes U.S. national and economic security, which is paramount to the interests of NVIDIA and its shareholders”（董事會把美國的國家安全和經濟安全放在首位，這對 NVIDIA 及其股東的利益至關重要）。⁠[21][24]

CBS News 2026年11月11日的文章寫道，NVIDIA“didn’t immediately respond to a request for comment”（沒有立即回應置評請求），Christian Lamarco 也沒有立即回應置評請求。文章引述了 Culper Research 2026年11月5日的一句話“We wrote about this in May”（我們在5月就寫過這件事），以及 Christian Lamarco 在近期接受 The New York TimesThe New York TimesThe New York Times（紐約時報）是在紐約市出版的美國晨報，1851年創刊，由The New York Times Company出版。點擊查看完整詞條 採訪時的一句話“Everyone was just mocking us, and now everyone is singing our praises”（之前大家都在嘲笑我們，現在大家都在稱讚我們）。⁠[20]

CBS News 關於 Megaspeed 的文章寫道，Megaspeed International 沒有回覆置評請求。⁠[24]

Culper Research 的網站寫道，該機構力圖揭露那些歪曲自身經營、未披露重大風險、濫用資本、存在會計異常或以其他方式欺騙投資者的公司。⁠[1]

網站首頁的免責聲明寫道，讀者應假定 Culper Research 在其研究所涉的任何證券中持有倉位，“Following publication of any research, we intend to continue transacting in the securities covered herein”（任何研究發佈之後，我們打算繼續交易其中涉及的證券）；聲明稱“Research is not investment advice nor a recommendation or solicitation to buy securities”（研究不是投資建議，也不是買入證券的推薦或招攬），所用信息“has been obtained from public sources we believe to be accurate and reliable”（取自我們認為準確可靠的公開來源），所有意見可隨時變更而不另行通知。⁠[25]

Tecnoglass 等原告2025年9月的起訴書稱，Culper Research 每年發佈的報告不超過十份，針對的是 Christian Lamarco 持有空頭頭寸的少數上市公司，並稱該機構在報告中以“we”自稱，實際上只是 Christian Lamarco 一人（“In reality, the ‘we’ at Culper Research is, upon information and belief, really just Lamarco”）；起訴書還稱，Culper Research 2023年9月27日和2024年2月14日在 X 上的帖子把多家目標公司的股價下跌歸功於自己的報告，2024年3月20日的帖子則把自己比作死神（Grim Reaper）。⁠[4]

2026年11月11日，Culper Research 網站的“Latest Research”頁面依次列出以下公司：Gorilla Technology Group Inc、OSI Systems, Inc.、AppLovin Corporation、Applied Optoelectronics, Inc.、LendingTreeLendingTreeLendingTree 是美國在線金融產品比較平臺，由 Doug Lebda 於1996年創立、1998年開始全國運營。平臺連接消費者與貸款、信用卡和保險機構，上市母公司為 LendingTree, Inc.，業務涵蓋住房、消費者金融和保險。點擊查看完整詞條, Inc.、Zeta Global Holdings Corp.、Joint Stock Company Kaspi.kz、Iren Energy Limited、Axsome Therapeutics, Inc.、The Bancorp, Inc.、ACADIA Pharmaceuticals Inc.、XPEL, Inc.、GigaCloud Technology Inc、SoundHound AI, Inc. 和 Xometry, Inc.。⁠[15]

同日，網站的“Research Archive”頁面依次列出：Xometry, Inc.、Treace Medical Concepts Inc、Energy Vault Holdings, Inc.、Piedmont Lithium Inc.、Core Scientific, Inc.、DatChat, Inc.、Aterian, Inc.、OrthoPediatrics Corp.、VBI Vaccines Inc、CytoDyn Inc.、ProPetro Holding Corp. 和 Harrow Health, Inc.。⁠[26]

Culper Research：官網：https://culperresearch.com/（在新窗口打開）。⁠[25]