Christian Lamarco

MarketWatch 2026年11月9日的文章寫道，他在賓夕法尼亞州賓夕法尼亞州賓夕法尼亞州（Commonwealth of Pennsylvania）是美國中大西洋地區的一個州，首府為Harrisburg，費城和匹茲堡為州內兩大都會區。賓夕法尼亞是最初13個州之一，於1787年12月12日批准美國憲法，為第2個批准的州。2020年人口普查（2020年4月1日）人口為13,002,700人（約1300.3萬人）。點擊查看完整詞條的小型基督教文理學院 Grove City College 讀本科、學習金融期間開始對投資產生興趣；他與另一名學生在 Seeking Alpha 舉辦的股票推介比賽中獲得第二名。他說“There’s no hedge-fund recruiting [at Grove City], there’s no investment-banking recruiting that really happens”（在 Grove City 沒有對沖基金招聘，也沒有真正意義上的投資銀行招聘），“so if you want to go into investing, you’re going to have to find a creative way to do it”（所以如果想進入投資行業，就得想出有創意的辦法）。⁠[1]

他在 MarketWatch 2026年11月9日的文章中回憶，他曾把自己的投資研究用電子郵件主動發給各家對沖基金，由此在2016年末完成學業後進入芝加哥一家多空基金（long-short fund）工作。⁠[1]

MarketWatch 2026年11月9日的文章寫道，約兩年半後他前往匹茲堡，在那裡創辦了 Culper Research；他所設有限責任公司的名稱 Shadyside Partners 取自匹茲堡的一個街區。Culper Research 的“About”頁面寫道，該機構由 Christian Lamarco 於2019年創立，總部在紐約市，名稱取自美國美國美國是位於北美洲、實行聯邦制的國家，由50個州、作為合眾國政府所在地的哥倫比亞特區以及波多黎各、關島等屬地組成，首都為華盛頓哥倫比亞特區。1776年7月4日，大陸會議通過《獨立宣言》。2020年人口普查（2020年4月1日）全國常住人口為331,449,281人（約3.31億人）；眾議院435個議席依據人口普查結果在各州之間分配。點擊查看完整詞條獨立戰爭期間受 George WashingtonGeorge WashingtonGeorge Washington（1732—1799年）是美國首任總統，1789年至1797年在任；此前他在美國獨立戰爭中任大陸軍總司令，並主持了1787年的制憲會議。點擊查看完整詞條 委派、報告英軍動向的 Culper Spy Ring（Culper 間諜網），並稱該機構以“an exhaustive, investigative approach”（詳盡的調查式方法）從事投資研究。⁠[1][2]

他在同一篇文章中說，他是看了一部關於 Culper Spy Ring 的電視劇後對這個組織產生興趣的，並說“I’m not a Revolutionary War freak or anything like that”（我並不是什麼獨立戰爭迷）。⁠[1]

美國賓夕法尼亞西區聯邦地區法院2022年6月13日的意見書寫道，Culper Research 是一家依特拉華州特拉華州特拉華州是美國東海岸中大西洋地區的一個州，首府為Dover，最大城市為Wilmington。該州於1787年12月7日成為第一個批准《美國憲法》的州，從而以第1個州的身份加入聯邦；2020年人口普查（2020年4月1日）人口為989,948人（約99萬人）。點擊查看完整詞條法律設立的有限責任公司，是一家獨立股票研究機構，他是 Culper Research 唯一的僱員和成員；法院文件中這家公司的名稱為 Shadyside Partners, LLC d/b/a Culper Research，他的全名寫作 Christian Matthew Lamarco。⁠[3][4]

Culper Research 網站的免責聲明寫道，讀者應假定 Culper Research 及其成員、合夥人、關聯方、僱員、顧問、客戶和投資者持有其研究所涉任何證券的頭寸，並寫道“Following publication of any research, we intend to continue transacting in the securities covered herein”（在發佈任何研究之後，我們打算繼續買賣其中所涉證券）；研究內容不構成投資建議，也不構成買入證券的推薦或招攬。⁠[5]

Culper Research 的“About”頁面寫道，該機構於2021年被 Activist Insight 評為“Top 5 activist short seller”（五大維權做空機構之一）。⁠[2]

美國賓夕法尼亞西區聯邦地區法院2022年6月13日的意見書寫道，Culper Research 於2021年4月14日前後在其網站和 TwitterTwitterTwitter 是曾運營同名實時短消息與社交平臺的美國公司。服務起源於2006年，Twitter, Inc. 於2007年註冊，2013年上市，2022年被 Elon Musk 收購併私有化。2023年公司披露已併入 X Corp.，同年7月平臺啟用 X 品牌。點擊查看完整詞條 賬號 @CulperResearch 發佈關於遠程醫療公司 LifeMD 的報告，題為“LifeMD, Inc.: Redwood Redux at RexMD”；報告首頁的免責聲明提醒讀者應假定 Culper Research 持有所述證券的頭寸，並稱報告由作者的觀點構成。⁠[3]

LifeMD 於2021年4月16日發佈新聞稿回應，就報告提到的 Redwood Scientific、醫師執照等問題逐項反駁，寫道“LifeMD has never allowed an unlicensed physician to perform a telehealth consult for any of its brands”（LifeMD 從未允許無執照的醫師為其任何品牌提供遠程診療）。公司董事長兼首席執行官 Justin Schreiber 在新聞稿中說“The author of this report is utterly lacking in credibility, as its numerous errors, distortions and half-truths show”（這份報告的作者毫無可信度，報告中大量的錯誤、歪曲和半真半假的說法就是證明），並說“The person who’s hurting our shareholders is the author of the Culper report”（傷害我們股東的人正是 Culper 報告的作者）。⁠[6]

美國賓夕法尼亞西區聯邦地區法院2022年6月13日的意見書寫道，LifeMD 及其首席執行官 Justin Schreiber、首席技術官 Stefan Galluppi 於2021年9月17日在賓夕法尼亞州 Allegheny County 普通訴訟法院起訴他和 Culper Research，訴狀共八項訴因：誹謗、商業詆譭、虛假曝光（false light）、不當得利、欺騙性貿易行為、不正當競爭、共謀和協助教唆（最後一項只針對未具名被告）；原告指稱他與 Culper Research 及未具名被告實施了“short and distort”（做空並歪曲）的股票操縱計劃。2021年9月23日，他與 Culper Research 把案件移送至該聯邦地區法院（案號2:21-cv-01273）。⁠[3][4]

2022年6月13日，美國賓夕法尼亞西區聯邦地區法院法官 William S. Stickman IV 就他與 Culper Research 提出的駁回起訴動議作出裁定：對誹謗、商業詆譭、虛假曝光、欺騙性貿易行為和不正當競爭五項訴因駁回該動議，案件繼續審理；對不當得利和共謀兩項訴因准許該動議。法院在意見書中認為，原告所指的陳述可能具有誹謗含義，且不能作為純粹意見而受保護；關於不當得利，法院認為賣空的利潤來自股票交易，而不是來自原告。⁠[3]

JC International Finance Limited 等原告2026年6月10日的訴狀在腳註中寫道，LifeMD 一案“subsequently dismissed by all parties”（此後由各方撤銷）。⁠[7]

Institutional Investor 2023年8月29日的文章寫道，他在 Culper Research 2023年7月關於 SoundHound AI 的報告中寫道，SoundHound “claims its AI technology will revolutionize phone and drive-thru ordering, but we think this foray is an utter failure”（聲稱其 AI 技術將徹底改變電話點餐和得來速點餐，但我們認為這一嘗試徹底失敗）；報告還以其機構訪談的前員工為依據，稱其點餐服務依賴由人工值守的客服中心，並稱公司沒有盈利、內部人士在拋售股票。SoundHound 的發言人回應說，其語音 AI 平臺“responds to billions of queries without human involvement”（在無人參與的情況下響應數以十億計的查詢），並說其與 White Castle 合作的純 AI 得來速點餐方案將在次年擴展到100家門店。⁠[8]

CNBCCNBCCNBC 是美國商業與財經新聞有線電視頻道，1989年由 NBC 開播，1991年併購競爭對手 FNN，2026年1月起隨 Versant Media Group 從 Comcast 分拆獨立。點擊查看完整詞條 2025年2月26日的文章寫道，做空機構 Fuzzy Panda 和 Culper Research 當天發佈針對 AppLovin 的報告；Culper Research 的分析師寫道，AppLovin 近來在手機遊戲領域的成功來自“systematic exploitation of app permissions”（對應用權限的系統性利用），其設計常使用戶在無意中安裝應用。文章寫道，根據他的一封信，Culper Research 曾與 Fuzzy Panda 分享部分研究；Culper Research 沒有立即回應 CNBC 的確認請求。AppLovin 股價當天收跌12%。AppLovin 當天沒有直接向 CNBC 置評；收盤前不久，首席執行官 Adam ForoughiAdam ForoughiAdam Foroughi是廣告技術公司AppLovin的聯合創始人兼首席執行官；該公司以Axon AI推薦引擎為手機遊戲、電商等廣告主提供按效果計費的廣告投放，股票在Nasdaq上市並被納入標普500指數。點擊查看完整詞條 作出回應，稱這些報告“littered with inaccuracies and false assertions”（充斥著不準確之處和不實斷言）。⁠[9]

Culper Research 於2025年4月4日發佈關於 Gorilla Technology Group 的報告，其網站“Latest Research”頁面列出的報告標題為“Gorilla Technology (GRRR): A Brazen Fraud”。Gorilla Technology 於2025年4月16日起訴 Culper Research 及其創始人 Christian Lamarco；JC International Finance Limited 等原告2026年6月10日的訴狀在腳註中把此案列為美國紐約南區聯邦地區法院案號1:25-cv-03142的案件，訴因包括誹謗和商業詆譭。⁠[10][11][7]

Gorilla Technology 於2025年7月21日發佈新聞稿，宣佈雙方以“confidential non-monetary settlement”（保密的非金錢和解）了結訴訟；董事長兼首席執行官 Jay Chandan 在新聞稿中說“We are pleased to put this matter behind us”（我們很高興把這件事拋在身後）。⁠[10]

Culper Research 於2025年6月12日發佈題為“AppLovin (APP): Behind the Red Curtain”的報告，在報告中寫明“We are short AppLovin”（我們做空 AppLovin）。報告稱，中國籍投資者 Hao Tang 至少自2017年起就是 AppLovin 背後的支持者，在2021年首次公開募股前通過一系列離岸空殼公司控制最多28%的A類股、目前仍控制至少9.8%；稱首席執行官 Adam Foroughi 否認公司有大股東來自中國的說法不實；稱部分持股實體以所持 AppLovin 股票為保證金貸款和結構化股權交易協議作質押，而這些安排未向投資者披露；並稱 AppLovin 於2025年1月與兩家中國廣告技術公司 BlueFocus Intelligence 和 eClickTech 訂立代理協議。⁠[12]

美國紐約南區聯邦地區法院2025年9月9日收到的訴狀寫道，Culper Research 於2025年8月21日在其網站“Latest Research”欄目發佈題為“Tecnoglass (TGLS): From Barranquilla to Sinaloa”的報告，並在同日通過其 X 賬號 @CulperResearch 發佈相關內容；BloombergBloomberg L.P.Bloomberg L.P.（彭博）是 Michael Bloomberg 於1981年創辦的全球金融科技、數據與媒體公司，以向金融從業者提供數據、分析與資訊的終端服務起家，1990年創辦 Bloomberg News。Michael Bloomberg 已承諾將公司的絕大部分利潤用於其慈善機構 Bloomberg Philanthropies。點擊查看完整詞條 2025年9月9日的文章寫道，該報告稱哥倫比亞玻璃製造商 Tecnoglass 與 Sinaloa 販毒集團創始人有聯繫。⁠[13][14]

2025年9月9日，Tecnoglass 及其聯合創始人兼高管 José Daes 和 Christian Daes 由 Quinn Emanuel 的 Alex Spiro 代理，在美國紐約南區聯邦地區法院起訴他和 Shadyside Partners, LLC d/b/a Culper Research（案號1:25-cv-07450），訴因為誹謗，要求賠償損害（包括懲罰性賠償）並頒發禁令，責令刪除和撤回經裁定構成誹謗的陳述。Quinn Emanuel 於9月10日發佈的新聞稿稱，被告“deliberately published false claims”（故意發佈不實指控），把 Tecnoglass 及其高管與 Sinaloa 販毒集團聯繫起來，所依據的所謂“intelligence”（情報）文件已被墨西哥政府公開確認為不真實，並稱 Culper Research 通過散佈捏造的指控從空頭頭寸中獲利；Bloomberg 的文章寫道，Tecnoglass 稱報告依據的是一個“hacktivist group”（黑客行動主義團體）偽造的文件。⁠[13][15][14]

訴狀以“information and belief”（據所知及所信）為基礎寫道，他於2019年創立 Shadyside Partners，當時距他取得金融學本科學位兩年，他沒有多少工作經驗；訴狀稱他是該公司唯一的成員和所有者，也是 Culper Research 唯一的僱員，Culper Research 報告中的“we”（我們）其實只是他一人。JC International Finance Limited 等原告2026年6月10日的訴狀在腳註中寫道，Tecnoglass 一案“subsequently voluntarily dismissed by Plaintiffs”（此後由原告自願撤訴）。⁠[13][7]

2026年5月13日，他創立的 Culper Research 發佈了一份由他撰寫的關於 NVIDIANVIDIANVIDIA 是美國半導體與計算技術公司，提供圖形處理器、人工智能基礎設施、網絡互連和計算軟件，在納斯達克以 NVDA 為代碼上市。點擊查看完整詞條 的40頁報告；Fox Business 2026年11月10日的文章給出的報告標題為“NVIDIA (NVDA): The China Problem”（NVIDIA（NVDA）：中國問題）。Culper Research 在報告中披露，它押注 NVIDIA 股價下跌，即持有在股價下跌時獲利的空頭頭寸。CBS NewsCBS NewsCBS News 是美國 CBS 體系的新聞機構，隸屬 Paramount，通過電視、網站及流媒體提供新聞報道。其歷史從無線電新聞採編延伸至電視與數字平臺，代表節目包括 CBS Evening News、60 Minutes 和 Face the Nation；CBS News 24/7 為其網絡新聞服務。點擊查看完整詞條 2026年11月11日的文章寫道，MegaspeedMegaspeedMegaspeed（全稱 Megaspeed International）是一家在新加坡註冊的雲計算公司，自稱專業雲服務商和 NVIDIA 在亞太地區的雲合作伙伴（NVIDIA Cloud Partner），提供以 NVIDIA GPU 為基礎的算力服務。公司原名 7Road International，2023年3月改用現名；Bloomberg 2025年12月的一篇文章稱它已成為東南亞最大的 NVIDIA 芯片買家。新加坡警方自2025年10月起確認正就該公司涉嫌違反新加坡法律進行調查；美國國會議員2026年3月的一封信函和多家媒體的文章寫道，美國方面在調查它是否違反美國出口管制。公司在2025年12月的聲明中說，多次實地檢查沒有發現非法轉移芯片的證據。點擊查看完整詞條 的行為是他這項調查的關鍵；報告依據的是對中國公司員工的訪談、新加坡和馬來西亞的公司申報文件，以及看似顯示黃仁勳黃仁勳黃仁勳（Jensen Huang）是 NVIDIA 聯合創始人、總裁兼首席執行官，自1993年公司成立起一直擔任董事。他具有電氣工程教育與半導體行業背景，在其任內，NVIDIA 的業務從圖形芯片拓展至 GPU 通用計算、人工智能和數據中心計算平臺。點擊查看完整詞條與 Alice Huang 在多場活動中一起交際的社交媒體帖子。⁠[16][17]

CBS News 引述了 Culper Research 2026年5月13日在社交媒體上發佈的一組帖子：“Nvidia claims its China business went to ‘zero’ after April 2025 U.S. trade restrictions”（NVIDIA 稱其中國業務在2025年4月美國貿易限制措施之後降到了零），“We believe that in reality, over 20% of Nvidia’s FY 2026 compute revenues remained driven by China via illegal GPU diversion and Southeast Asian intermediaries”（我們認為，實際上 NVIDIA 2026財年計算業務收入中仍有超過20%由中國帶動，途徑是非法轉運 GPU 和東南亞中間商）。Fox Business 轉述報告的內容說，中國公司仍在通過從東南亞其他買家處轉運的方式獲取 NVIDIA 的先進芯片，並寫道 Culper Research 說它做空 NVIDIA 是因為該公司與中國關係密切。⁠[16][17]

CBS News 轉述報告的內容說，Megaspeed 有“relatively few assets at year-end 2023”（2023年底時資產相對很少），但在一年之內花費29億美元購買了搭載 NVIDIA 技術的服務器；Megaspeed 與其馬來西亞關聯公司 Speedmatrix 在過去三年中共購買了價值48億美元的 NVIDIA 先進人工智能設備和處理器。CBS News 還引述 Culper Research 的話“Megaspeed went from very little business to billions in a rapid time frame”（Megaspeed 在很短的時間裡從幾乎沒有業務做到了數十億美元的規模）。Fox Business 轉述報告的內容說，NVIDIA 曾為 Megaspeed 作過擔保。⁠[16][17]

CBS News 轉述報告的內容說，黃仁勳看起來與 Alice Huang 有“uncomfortably close relationship”（密切得令人不安的關係）。Fox Business 的文章引述 Culper Research 的文字，寫道黃仁勳“has not only vouched for Megaspeed, but seems to have quite literally walked alongside Megaspeed at every step, while maintaining an uncomfortably close relationship with Megaspeed’s Alice Huang”（不僅為 Megaspeed 作過擔保，而且似乎真的在每一步都與 Megaspeed 同行，同時與 Megaspeed 的 Alice Huang 保持著密切得令人不安的關係）。CBS News 寫道，報告沒有直接提到兩人之間的戀愛關係，但收錄了數張顯示兩人一起出現在多場活動中的照片和視頻截圖；Fox Business 寫道，報告“didn’t directly suggest an affair”（沒有直接暗示婚外情），並提到兩人曾於2024年6月和2025年5月一起露面。⁠[16][17]

CBS News 的文章寫道，報告發布當天 NVIDIA 的股價為每股225.83美元，從那天到2026年11月10日（星期二）收盤，股價下跌了25%；文章還寫道，NVIDIA“didn’t immediately respond to a request for comment”（沒有立即回應置評請求），他本人也沒有立即回應置評請求。MarketWatch 2026年11月9日的文章寫道，NVIDIA 和 Megaspeed 沒有立即回應置評請求。⁠[16][1]

2026年6月10日，JC International Finance Limited 等多家公司和兩名個人在美國紐約南區聯邦地區法院起訴他和 Shadyside Partners, LLC d/b/a Culper Research（案號1:26-cv-04930），訴因為針對2025年6月12日 AppLovin 報告中一幅摘要圖表的本身書面誹謗（libel per se），要求不少於100萬美元的賠償、懲罰性賠償和永久禁令救濟；訴狀以“information and belief”（據所知及所信）為基礎稱他是 Shadyside Partners 唯一的成員和所有者，並寫道報告開頭的免責聲明披露被告持有 AppLovin 空頭頭寸。⁠[7]

2026年6月12日，訴狀稱為塞浦路斯公民的 Hao Tang 在同一法院起訴 Shadyside Partners, LLC d/b/a Culper Research 和他（案號1:26-cv-05018），依紐約州紐約州紐約州是美國東部的一個州，首府為Albany，最大城市為紐約市。紐約州是最初13州之一，於1788年7月26日批准美國憲法，為第11個加入聯邦的州；2020年人口普查人口為20,201,249人（約2020.1萬人）。點擊查看完整詞條法律提出本身誹謗（defamation per se）之訴，稱該報告不實地把 Hao Tang 與洗錢、非法賭博、人口販運、僱兇殺人、中國情報機構和中國共產黨宣傳機構聯繫起來，要求不少於75,000美元的補償性賠償及懲罰性賠償。訴狀寫道，Hao Tang 於2025年12月致函 Shadyside Partners 和他、要求撤下報告，二者均未答覆；Hao Tang 於2026年1月又兩次致函，Shadyside Partners 對第三封函作了答覆，但拒絕撤回或更正任何陳述。⁠[18]

MarketWatch 2026年11月9日發表 Joseph Adinolfi 對他的採訪，稱他是31歲的 Culper Research 創始人，並寫道該機構目前除他之外有兩名分析師，已發表約40份做空報告。他說報告發布之初“The initial comments were overall pretty negative”（最初的評論總體上相當負面），“Now, everybody and their mother is reaching out”（現在所有人都來聯繫我們），並說“We were confident in the research initially, and we’re still confident in it now”（我們最初對這項研究有信心，現在仍然有信心）。談到 NVIDIA 稱其中國業務在美國實施出口限制後已經崩塌、而其對東南亞實體的銷售看來正在激增，他說“Those two details seemed to conflict”（這兩點似乎相互矛盾）。他不願透露 Culper Research 是否仍在做空 NVIDIA 以及獲利多少（如有獲利）；文章寫道，他們已找到可能把 NVIDIA 與東南亞至少另外六家公司聯繫起來的間接證據。⁠[1]

CBS News 2026年11月11日的文章寫道，他在近期接受 The New York TimesThe New York TimesThe New York Times（紐約時報）是在紐約市出版的美國晨報，1851年創刊，由The New York Times Company出版。點擊查看完整詞條 採訪時說“Everyone was just mocking us, and now everyone is singing our praises”（之前所有人都在嘲笑我們，現在所有人都在稱讚我們）。⁠[16]

Culper Research：官網：https://culperresearch.com/（在新窗口打開）。⁠[5]