Grayscale

Grayscale 於2013年創立，創辦人為 Barry Silbert。最初的 Bitcoin Investment Trust 面向美國合格投資者提供比特幣比特幣比特幣（Bitcoin，常用符號 BTC）是一套開放的點對點電子現金協議、網絡及其原生數字資產。完整節點按共識規則獨立驗證交易和區塊；交易以 UTXO 記錄，區塊通過工作量證明組織為公開賬本。比特幣不由單一機構發行或管理，但使用、託管和交易仍涉及密鑰、隱私、市場與法律風險。點擊查看完整詞條投資工具，後來以 GBTC 為交易代碼。其經營模式主要圍繞基金資產管理及相應管理費，而非按客戶交易收取交易手續費。⁠[1]

2015年，GBTC 開始公開交易。Grayscale 隨後擴展至以太坊Ethereum（以太坊）Ethereum 是2015年上線的開放式通用智能合約區塊鏈，原生資產為 ether（ETH）。項目由 Vitalik Buterin 提出並由八位聯合創始人共同推進；網絡現採用權益證明，以 EVM、賬戶模型、rollup 擴容路線和開放 EIP 流程為核心。點擊查看完整詞條：2017年推出 ETHE，2019年該產品開始公開交易。早期信託份額在場外市場交易時可能顯著偏離資產淨值，缺少持續贖回機制是公司披露的原因之一；因此購買信託份額與直接持有相應代幣並不相同。⁠[1][2]

2021年10月，NYSE Arca 向美國證券交易委員會（SEC）提交規則變更申請，希望將 GBTC 作為交易所交易產品掛牌。SEC 於2022年6月29日否決申請，Grayscale 當日向哥倫比亞特區巡迴上訴法院申請審查。2023年8月29日，法院支持其審查請求並撤銷 SEC 的否決令；這一裁決要求重新處理監管決定，並不等同於基金當日已獲得上市批准。⁠[3]

SEC 於2024年1月10日批准相關規則變更，GBTC 於1月11日在 NYSE Arca 以現貨比特幣交易所交易產品形式開始交易。掛牌伴隨申購贖回機制的變化，原有信託的場外交易階段由此結束。Grayscale 後續披露，贖回開放、投資者調整持倉及費率較低的競品均與 GBTC 的資金流出有關。⁠[4][1]

2024年5月20日，Grayscale 宣佈 Michael Sonnenshein 離任，並由 Peter Mintzberg 於8月15日起擔任首席執行官及董事；過渡期間由財務負責人 Edward McGee 負責領導公司。Mintzberg 此前在高盛Goldman SachsGoldman Sachs（高盛）是總部位於紐約的美國金融服務集團，業務包括投資銀行、證券交易、資產管理及財富管理。其起源是 Marcus Goldman 於1869年創辦的商業票據業務，1999年在紐約證券交易所上市，股票代碼為 GS，2008年轉為銀行控股公司。David Solomon 擔任董事長兼首席執行官。點擊查看完整詞條負責資產與財富管理業務的全球戰略，也曾任職於 BlackRock、OppenheimerFunds 和 Invesco。⁠[5]

2024年7月23日，ETHE 轉為交易所交易產品，同時將部分以太坊資產分配至 Ethereum Mini Trust（代碼 ETH）；7月31日，GBTC 也將部分比特幣資產分配至 Bitcoin Mini Trust（代碼 BTC）。這些代碼指向不同投資產品，不是 Grayscale 管理公司的股票代碼。⁠[1]

2025年9月19日，多資產產品 GDLC 升級至 NYSE Arca 交易。截至同年9月30日，公司披露的總管理資產為349.79億美元，其中 GBTC 約201.99億美元、ETHE 約44.26億美元、比特幣 Mini 產品約54.61億美元、以太坊 Mini 產品約30.02億美元，其餘分佈於其他交易所交易產品及私募基金。該數據為特定日期的資產規模，隨市場價格及資金進出變化。⁠[1]

2025年10月6日，公司宣佈為 ETHE、ETH 及 Solana Trust（GSOL）啟用質押，通過託管機構及驗證者參與相應網絡。公告當時將 ETHE 與 ETH 稱為美國上市現貨質押產品，而 GSOL 尚在場外市場交易並等待轉板，三者當時的上市狀態不能混為一談。⁠[6]

2026年1月29日提交的 S-1/A 文件顯示，Grayscale Investments, Inc. 申請在紐約證券交易所以 GRAY 為代碼上市。文件中的發行價格和交付日期尚留空，屬於擬議發行安排。該控股公司於2025年5月設立，10月完成相關重組並更名；品牌及資產管理業務始於2013年，不應把新控股公司的成立時間當作整個業務的起點。文件列明主要辦公地點位於美國康涅狄格州 Stamford。⁠[1]

2026年8月25日，公司宣佈 The Zcash ETF（ZCSH）在 NYSE Arca 開始交易，其前身可追溯至2017年10月推出的私募產品。該產品提供 ZECZcash（ZEC）Zcash 是2016年10月28日上線的開源隱私型區塊鏈，原生資產為 ZEC，採用 Equihash 工作量證明，協議供應上限為2,100萬枚。它由 Zerocoin／Zerocash 研究發展而來，由 Zooko Wilcox 領導的團隊推動上線，提供透明和屏蔽交易、查看密鑰及統一地址。2026年7月，Ironwood／NU6.3 上線，建立新屏蔽池並限制舊 Orchard 池，以加強供應完整性驗證。點擊查看完整詞條 價格敞口，投資者持有的是基金份額；公告同時說明其不屬於按《1940年投資公司法》註冊的投資公司。⁠[7]

2026年9月14日，Grayscale 推出面向金融顧問的 Model Portfolios，包含 Core Plus、Leaders、NextGen 與 Infrastructure 四種策略。Core Plus 圍繞 BTC、ETH、SOL、LINKChainlink（LINK）Chainlink 是由 Sergey Nazarov 與 Steve Ellis 聯合創立的去中心化預言機與跨鏈計算平臺，LINK 是其網絡激勵和支付資產。協議從2017年白皮書、2019年 Ethereum 主網上線發展到數據饋送、儲備證明、自動化、VRF、CCIP、質押與 Chainlink Runtime Environment。點擊查看完整詞條 設置組合及單項權重上限；其餘模型分別關注大型合格資產、比特幣以外資產及基礎設施協議。模型由 Grayscale Advisors 提供，金融顧問繼續負責客戶層面的配置決定，不能將這些模型直接等同於新設基金。⁠[8]