Multicoin Capital

Multicoin Capital于2017年10月1日开始运营，主要投资加密领域的企业和协议，覆盖公开与私人市场。机构设有主要投资代币的Master Fund，以及支持早期企业的创业投资基金。

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词条资料

2017年开始运营

Multicoin Capital于2017年10月1日开始运营，主要投资加密领域的企业和协议，覆盖公开与私人市场。机构设有主要投资代币的Master Fund，以及支持早期企业的创业投资基金。⁠[1]

待核验资料附录｜第66章｜转录说明

待核验资料附录：以下保留ABAB Club课程的研究记录。表中“当前”“已退出”、金额、估值、回报及证据等级均沿用原资料日期与口径，未逐项完成本次独立核验，不能视为现时持仓或机构实际回款。来源章节最后更新时间：2026-07-08 22:12:43.066796+00。资料中的教学问题、推演及待办仍属于课程材料。机构品牌为主体，附录基金与被投项目分别保留原称谓，不将交易参与方机械建为同一实体。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜导读

公开资料显示，Multicoin Capital 是 crypto-native 私募基金管理人，不是传统只投股权的VC，也不是控股型PE。它同时管理偏公开市场Token的Master Fund和创投基金。公开可核验资料能确认：当前/近期大仓位或近期投资线索17条、公开页列名项目149个、公开已收购/失败/减持/流动性事件6条、公开金额口径10条、投后/赋能模式5类。⁠[2]

本章重点训练五件事：第一，公开页列名不等于完整实时持仓；第二，近期文章确认的持有或大仓位不是完整持仓清单；第三，轮次总额、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家出资不能混用；第四，已收购、失败事件、减持、再投资和当前仍持有要分开；第五，crypto-native价值创造更像thesis、Token经济、网络激励、生态叙事和长期多轮支持，而不是控股后运营重组。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜关键结论

1. Multicoin 是crypto-native私募基金管理人，Master Fund主要投公开市场Token，Venture Fund覆盖私募股权、Token和生态项目。⁠[2]

2. 公开页渲染出149个历史/公开投资条目，但该列表不代表所有投资，也不能直接等同当前持仓。⁠[2]

3. 公开文章能确认的当前/近期大仓位或近期投资包括HYPE、ENA、JTO、DRIFT、SOL、GEOD、DoubleZero、Wormhole、Pyth等，但这仍不是完整持仓表。⁠[2]

4. 公开页直接标注已收购的只有Geneva、Strata Protocol、StreamingFast、Tagomi四个；除Tagomi有公开收购价区间外，多数对价未披露。⁠[2]

5. FTX/FTX.US是风险事件：公开资料显示FTX.US融资$400M、估值$8B，Multicoin为投资人；Axios还报道约15%资产困在FTX，但Multicoin具体损失未公开。⁠[2]

6. 2021年已实现收益/SOL再投资是重要边界案例：报道显示Multicoin清仓或大幅减持显著仓位并再投SOL，但卖出资产名称、卖出价格、盈利额和LP现金分配未披露。⁠[2]

7. Aptos $200M、LayerZero $135M、Wormhole $225M、DoubleZero $28M等多为轮次总额或联合投资口径，不能写成Multicoin单家买入或回款。⁠[2]

8. Multicoin的“改造”更多体现为主题先行、跨公开/私募市场建仓、Token economic design、叙事与生态建设、长期持有，而不是传统PE的控股运营改造。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜覆盖口径

待核验资料附录｜第66章｜覆盖口径
口径	数量	课程读法
机构类型	crypto-native私募基金管理人	不是传统只投股权的VC，也不是控股型PE。
Master Fund	2017年成立；multi-billion dollar fund	主要投公开市场Token，也参与直接投资和战略出售。
创投基金	第三只创投基金；Fund III约$430M	早期单笔可投$500K-$25M，叠加evergreen流动基金后可支持更大项目。
当前/近期大仓位	17条	仅指公开文章主动披露仍持有或大仓位，不是完整持仓清单。
公开页列名项目	149个	公开页不代表全部投资，也不能直接等同当前持仓。
公开已收购/风险事件	6条	已收购、失败、减持和再投资要分开读。
公开金额	10条	多数是轮次总额、基金规模或Token acquisition，不是完整买卖现金流。
投后/赋能模式	5类	重点是thesis、Token经济、生态叙事和长期多轮支持。

待核验资料附录：以下保留ABAB Club课程的研究记录。表中“当前”“已退出”、金额、估值、回报及证据等级均沿用原资料日期与口径，未逐项完成本次独立核验，不能视为现时持仓或机构实际回款。

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待核验资料附录｜第66章｜基金与策略

待核验资料附录｜第66章｜基金与策略
维度	公开口径	课程读法
Master Fund	2017年成立，公开称multi-billion dollar fund。	公开市场Token仓位不会全部披露，不能由公开页反推完整仓位。
创投基金 III	2022年公告约$430M。	这是基金规模，不是某一项目出资或退出金额。
早期投资区间	单笔早期投资$500K-$25M。	区间不能替代具体项目金额，未披露就写未披露。
后期支持能力	叠加evergreen流动基金后，后期项目可投$100M+。	这说明资金支持能力，不等于任一项目已获得该金额。

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待核验资料附录｜第66章｜公开资料缺口

待核验资料附录｜第66章｜公开资料缺口
缺口	公开状态	课程处理
完整实时持仓	公开页不代表所有投资，且公开市场数字资产仓位不会全部公开。	只写公开列名和公开文章确认的大仓位，不写完整持仓表。
买入成本	大多数Token和股权项目未披露买入价、平均成本或具体份额。	未披露就写未披露，不用市场价格倒推。
卖出金额	报道有减持或已实现收益线索，但卖出资产、价格和数量通常未披露。	不写完整回款、DPI、IRR或MOIC。
当前余额	Token解锁、二级出售、钱包归属和剩余Token数量未完整公开。	不估算当前余额和持仓比例。
已收购对价	Tagomi有公开收购价区间，StreamingFast、Strata Protocol、Geneva对价未披露。	只写已收购状态，缺对价时写未披露。
FTX风险影响	有资产困在FTX和FTX.US融资线索，但Multicoin未完整评论业绩。	写风险事件，不写具体损失额。
轮次总额归因	Aptos、LayerZero、Wormhole等披露的是轮次总额或联合投资。	不能写成Multicoin单家出资或收益。
公开页状态误读	除标注已收购外，149个公开页条目多为公开列名。	当前持有、历史持有、已退出、已卖出必须分开写。

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待核验资料附录｜第66章｜当前/近期大仓位与近期投资线索（17条）

待核验资料附录｜第66章｜当前/近期大仓位与近期投资线索（17条）
序号	资产	公开确认时间	公开披露状态	买入或投资金额	投资逻辑或改造方式	退出状态	课程边界
1	Hyperliquid / HYPE	2026-06-25	Multicoin 称 2026 年早些时候建立大仓位并持续增持，HYPE 是流动Token基金最大仓位之一	未披露	把 Hyperliquid 定位为 everything exchange，关注永续、RWA、期权、预测市场、HyperEVM 和 protocol revenue buyback	未披露退出，公开口径为仍持有	公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。
2	Ethena / ENA	2025-11-13	流动Token基金投资 ENA；文章结尾称是长期 ENA Token持有人	未披露	synthetic dollar、basis trade、yield-bearing stablecoin、风险管理和 fee switch 价值捕获	未披露退出，公开口径为仍持有	公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。
3	Jito / JTO	2025-03-04	过去三年在对冲基金和创投基金中获得 significant position	未披露	Solana MEV、Jito-Solana client、JitoSOL、restaking、Solana 交易供应链价值捕获	未披露退出，公开口径为仍持有	公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。
4	Drift / DRIFT	2024-09-10	liquid + 创投基金累积 large position，经 private 和公开市场建仓	未披露	Solana 衍生品 DEX、跨保证金、DLOB/DAMM/JIT 流动性、DeFi superapp	未披露退出，公开口径为仍持有	公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。
5	Solana / SOL	2018-05 起，2025 仍发长文	自 2018 年 5 月 Seed 轮起投资 SOL 和 Solana 生态；2025 年继续发布 SOL 投资 thesis	Seed 具体金额/价格未披露；2021 Solana Labs 另有 $314M token sale	从 “Blockchain at Nasdaq Speed” 到 Internet Capital Markets，长期推动/宣传低延迟、低成本、单片链、金融市场链上化、Solana 生态应用	2021 曾实现部分收益并把收益再投 SOL 的报道；当前完整仓位未披露	公开资料显示有早期投资、长期thesis和部分收益再投资线索，但完整仓位、买入均价、减持节奏和当前余额未披露。
6	GEODNET / GEOD	2025-02-25	Multicoin 领投 $8M strategic acquisition of GEOD tokens from Geodnet Foundation	$8M token acquisition	DePIN + RTK/GNSS 精确定位，利用 token 激励把 RTK 基站网络成本从中心化运营商转移到分布式供给侧	未披露退出，公开口径为仍持有	这是公开披露的Token acquisition金额；仍不能推出持仓比例、卖出价格或当前余额。
7	DoubleZero / 2Z	2025-10-02	Multicoin 共同领投 $28M 投资 earlier in 2025	$28M 轮，Multicoin 共同领投	区块链底层专用网络/私有光纤市场，降低全球分布式系统延迟；Solana 是首个客户	未披露退出	公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。
8	Wormhole / W	2024-04-03	Multicoin 共同领投 $225M 轮，W token launch 同日公告	$225M 轮，Multicoin 共同领投	多链互操作、Portal/Wormhole Connect/NTT/CCTP、ZK verification 路线	未披露退出	公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。
9	Pyth	2023-12-14	Announced 投资 in Pyth Network	未披露	first-party oracle、低延迟金融数据、pull-based price publishing、OEV/GOFA 价值捕获	未披露退出	公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。
10	Aptos	2022-03-15	投资 Aptos Labs $200M strategic 轮	$200M 轮，a16z crypto lead，Multicoin 参与	Move VM、安全性、可扩展单片链、Diem/Libra 团队资产重启	未披露退出	公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。
11	LayerZero	2022-03-30	Multicoin 领投 prior 轮 in 2021，并参与 $135M Series A+	prior 轮金额见公开报道约 $6M；Series A+ $135M	omnichain messaging、Stargate、跨链流动性和资产桥	未披露退出	公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。
12	Dune Analytics	2021-08-12	参与 $8M Series A；此前参与 Seed	$8M Series A，USV lead，Multicoin 参与	实时链上数据、SQL、开放可组合 analytics、替代季度财务披露	未披露退出	公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。
13	OXIO	2020-11-17	Multicoin 领投 $3.5M Seed；随后公司披露 $12M Series A	$3.5M Seed 领投 by Multicoin；$12M Series A by monashees/Atlantico	Carrier-as-a-service、BrandVNO、移动连接金融化；Multicoin 称与团队一起做 crypto/token system 设计	未披露退出	公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。
14	Helium / HNT	2019-06-12	Multicoin 共同领投 $15M Series C with USV；称是当时最大私募投资	$15M financing 共同领投 by Multicoin and USV	DePIN/proof-of-coverage、热点硬件、token 激励、低成本 IoT 网络；2021 文章系统解释 flywheel	未披露退出	公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。
15	Arweave / AR	2019-11-05	投资 Arweave alongside a16z crypto and USV	未披露	永久存储/permaweb，proof-of-access，永久数据市场	未披露退出	公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。
16	THORChain / RUNE	2021-02-23	称 RUNE 是 large position / one of largest 公开市场仓位	未披露	跨链现货 AMM、链间资产交换、RUNE 作为异构链生态 bet	当前是否仍持有未披露	公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。
17	Binance / BNB	2019 研究	2019 发布 BNB/Binance 深度报告；2026 HYPE 文中提到曾在 BNB $10 时发报告	未披露	CEX 向全球新银行/开放金融平台扩张，BNB value capture	当前是否仍持有未披露	公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。

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待核验资料附录｜第66章｜公开可确认退出、失败、减持/流动性事件（6条）

待核验资料附录｜第66章｜公开可确认退出、失败、减持/流动性事件（6条）
序号	案例	类型	公开金额或估值	退出或结果	备注	课程边界
1	Tagomi	已收购	Coinbase 收购价公开报道为约 $75M-$100M；Multicoin 公开组合标为已收购	Coinbase 2020-05 收购	公开页卡片写明 Tagomi was 已收购 by Coinbase in May 2020	公开页标注已收购能确认公司层面事件，但买方、对价和Multicoin回款仍需逐项核验。
2	StreamingFast	已收购	未披露	公开页公开组合标为已收购	具体买方/对价需另查交易资料；公开公开组合只确认已收购状态	公开页标注已收购能确认公司层面事件，但买方、对价和Multicoin回款仍需逐项核验。
3	Strata Protocol	已收购	未披露	公开页公开组合标为已收购	未披露对价	公开页标注已收购能确认公司层面事件，但买方、对价和Multicoin回款仍需逐项核验。
4	Geneva	已收购	未披露	公开页公开组合标为已收购	未披露对价	公开页标注已收购能确认公司层面事件，但买方、对价和Multicoin回款仍需逐项核验。
5	FTX / FTX.US	失败/破产风险事件	FTX.US 2022-01 融资 $400M、估值 $8B，Multicoin 为投资人；FTX 2022-11 破产	股权/平台资产风险事件；Multicoin 具体损失未公开	Axios 报道称约 15% Multicoin 资产困在 FTX，并称 2021 年已实现收益被再投 SOL；Multicoin 未评论业绩	FTX/FTX.US是风险和损失边界案例；具体损失、剩余资产和基金影响未完整公开。
6	2021 已实现收益 / SOL 再投资	流动性/再投资	金额未披露	Axios 报道称 Multicoin 2021 牛市中清仓或大幅减持 significant positions，但未向 LP 分现金用于税款，而是再投 SOL	未披露卖出资产名称、卖出价和盈利额	报道显示有清仓或大幅减持和再投资线索，但卖出资产、卖出价、税务处理和LP现金分配未披露。

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待核验资料附录｜第66章｜公开页列名项目全表（149个）

待核验资料附录｜第66章｜公开页列名项目全表（149个）
序号	项目	公开状态	课程边界
1	01	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
2	Alethea AI	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
3	Algorand	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
4	Alliance	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
5	Alpha Venture DAO	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
6	Aptos	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
7	Arch	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
8	Arweave	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
9	Audius	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
10	Babel Finance	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
11	Bakkt	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
12	Baxus	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
13	BetDEX	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
14	Blackbird	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
15	Braintrust	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
16	Breeze	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
17	CabinDAO	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
18	Catalog	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
19	Clockwork	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
20	Coin98	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
21	CoinBooks	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
22	Community Gaming	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
23	Coral	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
24	CrunchDAO	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
25	Cyber	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
26	Dabba	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
27	DAOexchange	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
28	dClimate	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
29	Delphia	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
30	Dfinity	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
31	DFlow	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
32	dforce	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
33	Dialect	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
34	DoubleZero	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
35	Drift Protocol	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
36	Dune Analytics	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
37	Eden Network	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
38	El Dorado	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
39	Enso Finance	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
40	Ethena	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
41	EV3	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
42	Exotic Markets	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
43	FanTiger	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
44	Farcaster	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
45	Fastlane	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
46	Fhenix	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
47	Filebase	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
48	Flow	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
49	Fluence	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
50	Fluidity	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
51	Fractal	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
52	FTX	公开页列名且另有破产风险事件	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
53	Fun.xyz	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
54	Furucombo	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
55	Fuse	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
56	Galxe	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
57	General Mining Research	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
58	Geneva	公开页标注已收购	可以写公司层面已收购，但Multicoin卖出金额、持股比例和收益未披露。
59	Genies	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
60	Geode Finance	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
61	GEODNET	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
62	Glif	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
63	Gradient Network	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
64	Grape Network	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
65	Hawku	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
66	Helium	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
67	Heroic Story	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
68	Hivemapper	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
69	Hubble	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
70	Inference	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
71	IO.NET	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
72	Jito Labs	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
73	Juke	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
74	Kalshi	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
75	Kamino	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
76	Kadena	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
77	Keep	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
78	LayerZero	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
79	Lido	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
80	Li.Fi	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
81	Livepeer	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
82	Lore	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
83	MarginFi	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
84	MathWallet	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
85	Mercury	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
86	Metaplex	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
87	Mevvy	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
88	Mezo	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
89	Mina	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
90	Mithril	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
91	MobileCoin	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
92	Mountain Protocol	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
93	Near	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
94	Nervos	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
95	Novig	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
96	OXIO	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
97	Oxygen	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
98	Passes	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
99	Paxos	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
100	Perpetual Protocol	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
101	Pipe Network	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
102	Portals	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
103	Pyth	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
104	Psiquantum	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
105	Quadrata	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
106	RabbitX	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
107	REALY	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
108	Recall Network	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
109	Render Network	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
110	Reverie	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
111	Saber	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
112	Saffron Finance	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
113	Salad Ventures	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
114	Satellite.im	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
115	Sec3	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
116	Seed Club	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
117	Seed Club Ventures	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
118	Sei Network	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
119	Serum	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
120	SKALE	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
121	Solana	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
122	Solscan	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
123	Sommelier Finance	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
124	Spindl	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
125	Spring Labs	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
126	Squads	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
127	StarkWare	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
128	Strata Protocol	公开页标注已收购	可以写公司层面已收购，但Multicoin卖出金额、持股比例和收益未披露。
129	StreamingFast	公开页标注已收购	可以写公司层面已收购，但Multicoin卖出金额、持股比例和收益未披露。
130	Stride DAO	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
131	Superfluid	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
132	Swivel Finance	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
133	Tagomi	公开页标注已收购	可以写公司层面已收购，但Multicoin卖出金额、持股比例和收益未披露。
134	Tari	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
135	The Giving Block	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
136	The Graph	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
137	THORChain	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
138	Tibles	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
139	Timeswap	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
140	TipLink	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
141	Triumph	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
142	Unlonely	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
143	UXD Protocol	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
144	Web3Auth	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
145	World	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
146	Wormhole	公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
147	Yield.xyz	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
148	Zama	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。
149	zkMe	公开页列名；当前/历史待判定	公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。

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待核验资料附录｜第66章｜投后/赋能模式

待核验资料附录｜第66章｜投后/赋能模式
序号	模式	做法	课程读法
1	主题先行	先形成宏观 thesis，再长期围绕 Solana、DePIN、Open Finance、stablecoins、MEV、oracles、interoperability 等主题配置。	先有thesis再配置资产，和控股型PE的资产接管不同。
2	跨公开/私募市场建仓	例如 Drift、Jito、SOL 等同时有 venture 和流动Token基金口径；会通过私募轮、公开 token、战略 token acquisition 建仓。	同一主题可同时通过私募轮、公开Token和战略Token acquisition建仓。
3	Token economic design	Helium、GEODNET、OXIO、Ethena、Jito、Drift、Pyth 等案例中，Multicoin 的公开文章重点不是传统营收改善，而是 token value capture、风险管理、供给侧激励、MEV/OEV、网络飞轮。	价值创造重点是Token经济、网络激励和价值捕获，不是传统EBITDA改造。
4	叙事和生态建设	大量长文、估值报告、thesis 报告，功能上相当于市场教育和生态 go-to-market。	长文、估值报告和市场教育本身就是crypto-native投后能力。
5	长周期持有	Solana、Helium、Arweave、Jito、Drift 等案例均表现为多年跟踪/多轮支持，而不是短期交易。	长期跟踪和多轮支持不能自动推出当前持仓或已实现收益。

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待核验资料附录｜第66章｜公开披露金额表（10条）

待核验资料附录｜第66章｜公开披露金额表（10条）
序号	时间	项目	公开金额	Multicoin角色	课程边界
1	2019-06	Helium	$15M financing	Multicoin 与 USV 共同领投	这是项目轮次总额或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资。
2	2020-11	OXIO	$3.5M Seed	Multicoin 领投	公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。
3	2021-08	Dune Analytics	$8M Series A	Multicoin 参与；此前已参加 Seed	这是项目轮次总额或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资。
4	2022-03	Aptos Labs	$200M strategic 轮	Multicoin 参与	公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。
5	2022-03	LayerZero	$135M Series A+	Multicoin 投资 again；并称 2021 prior 轮由 Multicoin 领投	这是项目轮次总额或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资。
6	2022-07	Multicoin 创投基金 III	$430M	基金规模	公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。
7	2022-01	FTX.US	$400M 轮 at $8B valuation	Multicoin 为投资人	这是FTX.US公司融资轮和估值口径，不能写成Multicoin回款；后续还有破产风险。
8	2024-04	Wormhole	$225M 轮	Multicoin 共同领投	公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。
9	2025-02	GEODNET	$8M strategic token acquisition	Multicoin 领投	这是公开披露的战略Token acquisition金额，但不披露持仓比例、出售或收益。
10	2025-10	DoubleZero	$28M 投资轮	Multicoin 共同领投	公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。

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待核验资料附录｜第66章｜公开页列名项目逐项札记（149个）

1. **01**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

2. **Alethea AI**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

3. **Algorand**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

4. **Alliance**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

5. **Alpha Venture DAO**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

6. **Aptos**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

7. **Arch**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

8. **Arweave**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

9. **Audius**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

10. **Babel Finance**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

11. **Bakkt**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

12. **Baxus**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

13. **BetDEX**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

14. **Blackbird**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

15. **Braintrust**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

16. **Breeze**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

17. **CabinDAO**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

18. **Catalog**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

19. **Clockwork**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

20. **Coin98**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

21. **CoinBooks**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

22. **Community Gaming**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

23. **Coral**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

24. **CrunchDAO**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

25. **Cyber**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

26. **Dabba**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

27. **DAOexchange**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

28. **dClimate**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

29. **Delphia**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

30. **Dfinity**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

31. **DFlow**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

32. **dforce**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

33. **Dialect**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

34. **DoubleZero**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

35. **Drift Protocol**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

36. **Dune Analytics**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

37. **Eden Network**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

38. **El Dorado**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

39. **Enso Finance**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

40. **Ethena**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

41. **EV3**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

42. **Exotic Markets**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

43. **FanTiger**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

44. **Farcaster**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

45. **Fastlane**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

46. **Fhenix**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

47. **Filebase**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

48. **Flow**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

49. **Fluence**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

50. **Fluidity**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

51. **Fractal**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

52. **FTX**：公开状态为公开页列名且另有破产风险事件。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

53. **Fun.xyz**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

54. **Furucombo**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

55. **Fuse**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

56. **Galxe**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

57. **General Mining Research**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

58. **Geneva**：公开状态为公开页标注已收购。课程边界：可以写公司层面已收购，但Multicoin卖出金额、持股比例和收益未披露。⁠[2]

59. **Genies**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

60. **Geode Finance**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

61. **GEODNET**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

62. **Glif**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

63. **Gradient Network**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

64. **Grape Network**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

65. **Hawku**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

66. **Helium**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

67. **Heroic Story**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

68. **Hivemapper**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

69. **Hubble**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

70. **Inference**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

71. **IO.NET**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

72. **Jito Labs**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

73. **Juke**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

74. **Kalshi KalshiKalshi是由Tarek Mansour与Luana Lopes Lara创办、总部位于纽约的预测市场与衍生品交易平台。用户通过事件合约交易经济、选举、体育和文化等事件的结果；旗下KalshiEX为美国商品期货交易委员会（CFTC）指定合约市场，Kalshi Klear提供清算服务。平台随后接入券商与加密钱包，并扩展至永续期货及Kalshi Pro。其选举合约、体育交易的州法适用、内幕交易和结算规则持续涉及监管与司法争议。点击查看完整词条**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

75. **Kamino**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

76. **Kadena**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

77. **Keep**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

78. **LayerZero**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

79. **Lido**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

80. **Li.Fi**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

81. **Livepeer**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

82. **Lore**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

83. **MarginFi**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

84. **MathWallet**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

85. **Mercury**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

86. **Metaplex**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

87. **Mevvy**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

88. **Mezo**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

89. **Mina**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

90. **Mithril**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

91. **MobileCoin**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

92. **Mountain Protocol**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

93. **Near**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

94. **Nervos**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

95. **Novig**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

96. **OXIO**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

97. **Oxygen**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

98. **Passes**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

99. **Paxos**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

100. **Perpetual Protocol**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

101. **Pipe Network**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

102. **Portals**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

103. **Pyth**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

104. **Psiquantum**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

105. **Quadrata**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

106. **RabbitX**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

107. **REALY**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

108. **Recall Network**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

109. **Render Network**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

110. **Reverie**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

111. **Saber**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

112. **Saffron Finance**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

113. **Salad Ventures**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

114. **Satellite.im**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

115. **Sec3**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

116. **Seed Club**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

117. **Seed Club Ventures**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

118. **Sei Network**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

119. **Serum**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

120. **SKALE**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

121. **Solana**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

122. **Solscan**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

123. **Sommelier Finance**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

124. **Spindl**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

125. **Spring Labs**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

126. **Squads**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

127. **StarkWare**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

128. **Strata Protocol**：公开状态为公开页标注已收购。课程边界：可以写公司层面已收购，但Multicoin卖出金额、持股比例和收益未披露。⁠[2]

129. **StreamingFast**：公开状态为公开页标注已收购。课程边界：可以写公司层面已收购，但Multicoin卖出金额、持股比例和收益未披露。⁠[2]

130. **Stride DAO**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

131. **Superfluid**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

132. **Swivel Finance**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

133. **Tagomi**：公开状态为公开页标注已收购。课程边界：可以写公司层面已收购，但Multicoin卖出金额、持股比例和收益未披露。⁠[2]

134. **Tari**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

135. **The Giving Block**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

136. **The Graph**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

137. **THORChain**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

138. **Tibles**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

139. **Timeswap**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

140. **TipLink**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

141. **Triumph**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

142. **Unlonely**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

143. **UXD Protocol**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

144. **Web3Auth**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

145. **World**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

146. **Wormhole**：公开状态为公开文章另有近期持有、近期大仓位或投资逻辑。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

147. **Yield.xyz**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

148. **Zama**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

149. **zkMe**：公开状态为公开页列名；当前/历史待判定。课程边界：公开页列名不能直接等同当前持仓；买入成本、持股比例、Token数量、卖出金额和收益多数未披露。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜当前/近期大仓位逐项札记（17条）

1. **Hyperliquid / HYPE**：公开确认时间为2026-06-25；公开披露状态为Multicoin 称 2026 年早些时候建立大仓位并持续增持，HYPE 是流动Token基金最大仓位之一；买入或投资金额为未披露；投资逻辑或改造方式为把 Hyperliquid 定位为 everything exchange，关注永续、RWA、期权、预测市场、HyperEVM 和 protocol revenue buyback；退出状态为未披露退出，公开口径为仍持有。课程边界：公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。⁠[2]

2. **Ethena / ENA**：公开确认时间为2025-11-13；公开披露状态为流动Token基金投资 ENA；文章结尾称是长期 ENA Token持有人；买入或投资金额为未披露；投资逻辑或改造方式为synthetic dollar、basis trade、yield-bearing stablecoin、风险管理和 fee switch 价值捕获；退出状态为未披露退出，公开口径为仍持有。课程边界：公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。⁠[2]

3. **Jito / JTO**：公开确认时间为2025-03-04；公开披露状态为过去三年在对冲基金和创投基金中获得 significant position；买入或投资金额为未披露；投资逻辑或改造方式为Solana MEV、Jito-Solana client、JitoSOL、restaking、Solana 交易供应链价值捕获；退出状态为未披露退出，公开口径为仍持有。课程边界：公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。⁠[2]

4. **Drift / DRIFT**：公开确认时间为2024-09-10；公开披露状态为liquid + 创投基金累积 large position，经 private 和公开市场建仓；买入或投资金额为未披露；投资逻辑或改造方式为Solana 衍生品 DEX、跨保证金、DLOB/DAMM/JIT 流动性、DeFi superapp；退出状态为未披露退出，公开口径为仍持有。课程边界：公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。⁠[2]

5. **Solana / SOL**：公开确认时间为2018-05 起，2025 仍发长文；公开披露状态为自 2018 年 5 月 Seed 轮起投资 SOL 和 Solana 生态；2025 年继续发布 SOL 投资 thesis；买入或投资金额为Seed 具体金额/价格未披露；2021 Solana Labs 另有 $314M token sale；投资逻辑或改造方式为从 “Blockchain at Nasdaq Speed” 到 Internet Capital Markets，长期推动/宣传低延迟、低成本、单片链、金融市场链上化、Solana 生态应用；退出状态为2021 曾实现部分收益并把收益再投 SOL 的报道；当前完整仓位未披露。课程边界：公开资料显示有早期投资、长期thesis和部分收益再投资线索，但完整仓位、买入均价、减持节奏和当前余额未披露。⁠[2]

6. **GEODNET / GEOD**：公开确认时间为2025-02-25；公开披露状态为Multicoin 领投 $8M strategic acquisition of GEOD tokens from Geodnet Foundation；买入或投资金额为$8M token acquisition；投资逻辑或改造方式为DePIN + RTK/GNSS 精确定位，利用 token 激励把 RTK 基站网络成本从中心化运营商转移到分布式供给侧；退出状态为未披露退出，公开口径为仍持有。课程边界：这是公开披露的Token acquisition金额；仍不能推出持仓比例、卖出价格或当前余额。⁠[2]

7. **DoubleZero / 2Z**：公开确认时间为2025-10-02；公开披露状态为Multicoin 共同领投 $28M 投资 earlier in 2025；买入或投资金额为$28M 轮，Multicoin 共同领投；投资逻辑或改造方式为区块链底层专用网络/私有光纤市场，降低全球分布式系统延迟；Solana 是首个客户；退出状态为未披露退出。课程边界：公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。⁠[2]

8. **Wormhole / W**：公开确认时间为2024-04-03；公开披露状态为Multicoin 共同领投 $225M 轮，W token launch 同日公告；买入或投资金额为$225M 轮，Multicoin 共同领投；投资逻辑或改造方式为多链互操作、Portal/Wormhole Connect/NTT/CCTP、ZK verification 路线；退出状态为未披露退出。课程边界：公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。⁠[2]

9. **Pyth**：公开确认时间为2023-12-14；公开披露状态为Announced 投资 in Pyth Network；买入或投资金额为未披露；投资逻辑或改造方式为first-party oracle、低延迟金融数据、pull-based price publishing、OEV/GOFA 价值捕获；退出状态为未披露退出。课程边界：公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。⁠[2]

10. **Aptos**：公开确认时间为2022-03-15；公开披露状态为投资 Aptos Labs $200M strategic 轮；买入或投资金额为$200M 轮，a16z crypto a16z cryptoa16z crypto开展面向加密技术及区块链初创企业的风险投资。其支持体系包括研究、工程与安全、治理和基础设施、市场拓展、招聘及教育内容等。点击查看完整词条 lead，Multicoin 参与；投资逻辑或改造方式为Move VM、安全性、可扩展单片链、Diem/Libra 团队资产重启；退出状态为未披露退出。课程边界：公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。⁠[2]

11. **LayerZero**：公开确认时间为2022-03-30；公开披露状态为Multicoin 领投 prior 轮 in 2021，并参与 $135M Series A+；买入或投资金额为prior 轮金额见公开报道约 $6M；Series A+ $135M；投资逻辑或改造方式为omnichain messaging、Stargate、跨链流动性和资产桥；退出状态为未披露退出。课程边界：公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。⁠[2]

12. **Dune Analytics**：公开确认时间为2021-08-12；公开披露状态为参与 $8M Series A；此前参与 Seed；买入或投资金额为$8M Series A，USV Union Square VenturesUnion Square Ventures（USV）是一家总部位于美国纽约市的风险投资机构，由Fred Wilson和Brad Burnham于2003年10月共同创办。机构以小型、协作式合伙制运作，围绕受到技术与社会压力改变的大型市场边缘寻找投资机会；当前策略包括早期Core基金、Climate基金和后期或特殊机会基金。点击查看完整词条 lead，Multicoin 参与；投资逻辑或改造方式为实时链上数据、SQL、开放可组合 analytics、替代季度财务披露；退出状态为未披露退出。课程边界：公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。⁠[2]

13. **OXIO**：公开确认时间为2020-11-17；公开披露状态为Multicoin 领投 $3.5M Seed；随后公司披露 $12M Series A；买入或投资金额为$3.5M Seed 领投 by Multicoin；$12M Series A by monashees/Atlantico；投资逻辑或改造方式为Carrier-as-a-service、BrandVNO、移动连接金融化；Multicoin 称与团队一起做 crypto/token system 设计；退出状态为未披露退出。课程边界：公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。⁠[2]

14. **Helium / HNT**：公开确认时间为2019-06-12；公开披露状态为Multicoin 共同领投 $15M Series C with USV；称是当时最大私募投资；买入或投资金额为$15M financing 共同领投 by Multicoin and USV；投资逻辑或改造方式为DePIN/proof-of-coverage、热点硬件、token 激励、低成本 IoT 网络；2021 文章系统解释 flywheel；退出状态为未披露退出。课程边界：公开金额多为项目融资轮或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资或卖出回款。⁠[2]

15. **Arweave / AR**：公开确认时间为2019-11-05；公开披露状态为投资 Arweave alongside a16z crypto and USV；买入或投资金额为未披露；投资逻辑或改造方式为永久存储/permaweb，proof-of-access，永久数据市场；退出状态为未披露退出。课程边界：公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。⁠[2]

16. **THORChain / RUNE**：公开确认时间为2021-02-23；公开披露状态为称 RUNE 是 large position / one of largest 公开市场仓位；买入或投资金额为未披露；投资逻辑或改造方式为跨链现货 AMM、链间资产交换、RUNE 作为异构链生态 bet；退出状态为当前是否仍持有未披露。课程边界：公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。⁠[2]

17. **Binance 币安币安（Binance）是2017年上线的全球数字资产交易与多资产金融平台，由赵长鹏与何一共同创办。业务从现货扩展至衍生品、钱包、支付、公链生态、市场数据、传统证券与人工智能接口；其历史也包括安全事故、多司法辖区监管执法、2023年美国刑事和解及后续合规重组。点击查看完整词条 / BNB BNBBNB 是 BNB Chain 的原生加密资产，2017 年由币安生态通过代币发行推出，最初运行于以太坊，2019 年迁移至 Binance Chain，随后用于 BNB Smart Chain 的手续费、质押与治理。其供应机制同时包含定期 Auto-Burn 与 BEP-95 实时燃烧。点击查看完整词条**：公开确认时间为2019 研究；公开披露状态为2019 发布 BNB/Binance 深度报告；2026 HYPE 文中提到曾在 BNB $10 时发报告；买入或投资金额为未披露；投资逻辑或改造方式为CEX 向全球新银行/开放金融平台扩张，BNB value capture；退出状态为当前是否仍持有未披露。课程边界：公开文章能确认近期持有、大仓位或投资逻辑，但买入金额、持仓比例、卖出数量和回款未披露。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜退出、失败与流动性逐项札记（6条）

1. **Tagomi**：类型为已收购；公开金额或估值为Coinbase 收购价公开报道为约 $75M-$100M；Multicoin 公开组合标为已收购；退出或结果为Coinbase 2020-05 收购；备注为公开页卡片写明 Tagomi was 已收购 by Coinbase in May 2020。课程边界：公开页标注已收购能确认公司层面事件，但买方、对价和Multicoin回款仍需逐项核验。⁠[2]

2. **StreamingFast**：类型为已收购；公开金额或估值为未披露；退出或结果为公开页公开组合标为已收购；备注为具体买方/对价需另查交易资料；公开公开组合只确认已收购状态。课程边界：公开页标注已收购能确认公司层面事件，但买方、对价和Multicoin回款仍需逐项核验。⁠[2]

3. **Strata Protocol**：类型为已收购；公开金额或估值为未披露；退出或结果为公开页公开组合标为已收购；备注为未披露对价。课程边界：公开页标注已收购能确认公司层面事件，但买方、对价和Multicoin回款仍需逐项核验。⁠[2]

4. **Geneva**：类型为已收购；公开金额或估值为未披露；退出或结果为公开页公开组合标为已收购；备注为未披露对价。课程边界：公开页标注已收购能确认公司层面事件，但买方、对价和Multicoin回款仍需逐项核验。⁠[2]

5. **FTX / FTX.US**：类型为失败/破产风险事件；公开金额或估值为FTX.US 2022-01 融资 $400M、估值 $8B，Multicoin 为投资人；FTX 2022-11 破产；退出或结果为股权/平台资产风险事件；Multicoin 具体损失未公开；备注为Axios 报道称约 15% Multicoin 资产困在 FTX，并称 2021 年已实现收益被再投 SOL；Multicoin 未评论业绩。课程边界：FTX/FTX.US是风险和损失边界案例；具体损失、剩余资产和基金影响未完整公开。⁠[2]

6. **2021 已实现收益 / SOL 再投资**：类型为流动性/再投资；公开金额或估值为金额未披露；退出或结果为Axios 报道称 Multicoin 2021 牛市中清仓或大幅减持 significant positions，但未向 LP 分现金用于税款，而是再投 SOL；备注为未披露卖出资产名称、卖出价和盈利额。课程边界：报道显示有清仓或大幅减持和再投资线索，但卖出资产、卖出价、税务处理和LP现金分配未披露。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜金额口径逐项札记（10条）

1. **Helium**：时间为2019-06；公开金额为$15M financing；Multicoin角色为Multicoin 与 USV 共同领投。课程边界：这是项目轮次总额或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资。⁠[2]

2. **OXIO**：时间为2020-11；公开金额为$3.5M Seed；Multicoin角色为Multicoin 领投。课程边界：公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。⁠[2]

3. **Dune Analytics**：时间为2021-08；公开金额为$8M Series A；Multicoin角色为Multicoin 参与；此前已参加 Seed。课程边界：这是项目轮次总额或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资。⁠[2]

4. **Aptos Labs**：时间为2022-03；公开金额为$200M strategic 轮；Multicoin角色为Multicoin 参与。课程边界：公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。⁠[2]

5. **LayerZero**：时间为2022-03；公开金额为$135M Series A+；Multicoin角色为Multicoin 投资 again；并称 2021 prior 轮由 Multicoin 领投。课程边界：这是项目轮次总额或联合投资口径，不等于Multicoin单家出资。⁠[2]

6. **Multicoin 创投基金 III**：时间为2022-07；公开金额为$430M；Multicoin角色为基金规模。课程边界：公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。⁠[2]

7. **FTX.US**：时间为2022-01；公开金额为$400M 轮 at $8B valuation；Multicoin角色为Multicoin 为投资人。课程边界：这是FTX.US公司融资轮和估值口径，不能写成Multicoin回款；后续还有破产风险。⁠[2]

8. **Wormhole**：时间为2024-04；公开金额为$225M 轮；Multicoin角色为Multicoin 共同领投。课程边界：公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。⁠[2]

9. **GEODNET**：时间为2025-02；公开金额为$8M strategic token acquisition；Multicoin角色为Multicoin 领投。课程边界：这是公开披露的战略Token acquisition金额，但不披露持仓比例、出售或收益。⁠[2]

10. **DoubleZero**：时间为2025-10；公开金额为$28M 投资轮；Multicoin角色为Multicoin 共同领投。课程边界：公开金额需要区分项目融资、基金规模、Token acquisition和Multicoin单家金额。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜代表案例阅读

本节为原课程的分组标题，具体资料见其后的细分章节；相关内容保留为待核验研究记录。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜HYPE、ENA、JTO、DRIFT：公开确认的大仓位不是完整持仓表

Multicoin近年主动披露或撰文讨论HYPE、ENA、JTO、DRIFT等资产，说明这些是公开可确认的近期持有、大仓位或主题仓位案例。课程读法是：可以写“公开文章确认近期持有或大仓位”，但不能由此补出平均买入价、仓位比例、卖出计划、剩余Token数量或基金收益。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜Solana：长期thesis、部分已实现收益和再投资边界

Multicoin自2018年5月seed轮起投资SOL和Solana生态，并在2025年继续发布Solana投资thesis。公开报道还提到2021年牛市中有清仓或大幅减持显著仓位，并将收益再投SOL。课程读法是：Solana是长期高信念案例，但完整仓位、买入均价、卖出价、已实现收益、LP分配和当前余额都未披露。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜GEODNET、DoubleZero、Wormhole：公开金额是项目/Token交易口径

GEODNET披露$8M strategic token acquisition，DoubleZero披露$28M投资轮，Wormhole披露$225M轮次并由Multicoin共同领投。课程读法是：这些金额能说明公开交易或轮次规模，但不自动等于Multicoin当前市值、持仓比例或退出回款。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜Tagomi、StreamingFast、Strata Protocol、Geneva：已收购状态与对价差异

公开页直接标注已收购的有Geneva、Strata Protocol、StreamingFast、Tagomi。Tagomi公开报道有Coinbase收购价约$75M-$100M区间；其他案例对价未披露。课程读法是：已收购状态可以写，但对价、Multicoin分得金额和收益倍数不能补写。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜FTX / FTX.US：失败风险事件不能被简化为单一损失数字

FTX.US在2022年1月融资$400M、估值$8B，Multicoin为投资人。FTX在2022年11月破产，公开报道提到约15% Multicoin资产困在FTX。课程读法是：这是风险事件和潜在损失边界案例，但Multicoin具体损失、剩余资产、追回情况和基金业绩影响未完整公开。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜学员分析模板

1. 先识别资产口径：公开页列名、近期持有/大仓位、已收购、失败风险、减持/再投资、基金规模、项目轮次总额要分开。⁠[2]

2. 再拆金额：Token acquisition、Series轮、strategic round、fund size、估值、Multicoin单家出资、Multicoin卖出回款不能混用。⁠[2]

3. 再判断退出：已收购不等于披露回款；Token流动性不等于已卖出；已实现收益报道不等于完整卖出清单。⁠[2]

4. 再看价值创造：thesis、Token经济设计、生态教育、长期持有和跨公开/私募市场建仓是crypto-native价值创造。⁠[2]

5. 最后保留边界：平均买入价、完整仓位比例、Token余额、卖出价格、基金IRR、MOIC、DPI和TVPI未披露时，统一写未披露或需继续核验。⁠[2]

待核验资料附录｜第66章｜阅读边界

本章用于训练公开资料下的crypto-native私募基金案例阅读，不构成投资建议。公开资料不能完整还原Multicoin逐项基金主体、买入成本、持仓比例、Token allocation、锁仓解锁、当前余额、二级减持、OTC交易、卖出金额、基金分配、IRR、MOIC、DPI或TVPI；未披露事项一律写“未披露”或“需继续核验”。⁠[2]

来源

Multicoin Capital（在新窗口打开）
ABAB Club VC课程｜第66章：Multicoin Capital 案例库：Token仓位、公开页边界与退出路径（待核验研究快照）