Robot Ventures

2026年3月9日，Robot Ventures发表关于自动形式化的研究文章，介绍其对Math Inc的投资判断，关注人工智能生成代码与数学证明的验证需求。⁠[1]

待核验资料附录：以下保留ABAB Club课程的研究记录。表中“当前”“已退出”、金额、估值、回报及证据等级均沿用原资料日期与口径，未逐项完成本次独立核验，不能视为现时持仓或机构实际回款。 来源章节最后更新时间：2026-07-08 22:12:43.066796+00。资料中的教学问题、推演及待办仍属于课程材料。 机构品牌为主体，附录基金与被投项目分别保留原称谓，不将交易参与方机械建为同一实体。⁠[2]

公开资料显示，Robot Ventures 是早期crypto / fintech VC，不是控股改造型PE。本章把公开材料中可结构化的信息全部纳入课程：8个SEC基金/SPV备案、4条Robot自身募资数据库口径、32个公开展示组合项目、CryptoRank跟踪的153个投资类别分布、20条近期公开轮次、10个公开token market data项目，以及8个代表性案例。⁠[2]

本章最重要的限制是：Robot Ventures / Robert LeshnerRobert LeshnerRobert Leshner是美国科技创业者、资产管理公司高管和风险投资人。他于2017年共同创办Compound Labs，后于2023年参与创办代币化证券机构Superstate并担任首席执行官，同时在Robot Ventures从事风险投资。点击查看完整词条的单项目买入价、持股比例、token解锁、是否已卖出、卖出金额基本都不公开。公开能确认的是基金/SPV备案、公开展示组合、数据库跟踪数量/分类、部分项目融资和一个关联退出线索。Blockfolio被FTX以约$150M收购是目前能公开确认的主要退出线索，但Robot/Robert的入场成本和实际回款未披露。⁠[2]

1. Robot Ventures应按pre-seed / seed技术型crypto fund阅读，不应按控股型PE阅读。⁠[2]

2. SEC披露显示Robot至少有Fund I、II、III、IV、IV Feeder、Fund V，以及SYZYGY和Lepton两个co-invest系列SPV；这些只说明基金或SPV结构，不披露底层项目。⁠[2]

3. 公开展示组合共有32个去重项目，包括Polymarket、Nansen、LayerZero、Succinct、Jito、EigenLayer、Flashbots、Gauntlet、Zama、Together AI、MegaETH等。⁠[2]

4. CryptoRank跟踪153个投资，类别集中在DeFi、基础设施、链、区块链服务等；类别数量不是投资金额或持仓市值。⁠[2]

5. Morpho、Celestia、Jito、Lido、LayerZero、EigenCloud、Backpack、Centrifuge、Derive、Sentient存在公开token market data，但这不等于Robot已经卖出。⁠[2]

6. Polymarket等高估值项目只能说明账面增值或潜在二级机会；没有二级出售、基金分配或链上归属确认时，不能写成Robot已退出。⁠[2]

1. **Atlas Card**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

2. **Aftermath Finance**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

3. **Agora**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

4. **Doormat**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

5. **Conduit**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

6. **Backpack**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；CryptoRank 公开 token 公开组合 前 10；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在token或公开市场流动性；Robot是否卖出、卖出多少和价格未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

7. **Euphoria**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；CryptoRank 近期轮次显示 2025-08-07；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在融资或估值线索；不是Robot单项出资或退出。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

8. **Argent**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

9. **EigenLayer / EigenCloud**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；CryptoRank 公开 token 公开组合 前 10；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在token或公开市场流动性；Robot是否卖出、卖出多少和价格未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

10. **Sprinter**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；CryptoRank 近期轮次显示 2025-11-06；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在融资或估值线索；不是Robot单项出资或退出。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

11. **Eclipse**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

12. **Nous Research**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

13. **Flashbots**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

14. **Exo Labs**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

15. **Fairblock**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

16. **Jito**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；CryptoRank 公开 token 公开组合 前 10；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在token或公开市场流动性；Robot是否卖出、卖出多少和价格未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

17. **Gauntlet**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

18. **Math**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

19. **LayerZero**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；已发 ZRO token；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在token或公开市场流动性；Robot是否卖出、卖出多少和价格未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

20. **MagicBlock**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；CryptoRank 近期轮次显示 2025-04-24；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在融资或估值线索；不是Robot单项出资或退出。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

21. **BULK**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；CryptoRank 近期轮次显示 2025-09-24；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在融资或估值线索；不是Robot单项出资或退出。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

22. **Together AI**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

23. **Nansen**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；BI 2025/2026 代表投资；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在融资或估值线索；不是Robot单项出资或退出。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

24. **MegaETH**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

25. **Polymarket**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；BI 2026 代表投资；未退出；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在融资或估值线索；不是Robot单项出资或退出。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

26. **Suilend**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

27. **Succinct**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；BI 2025 代表投资；CryptoRank top investment；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在融资或估值线索；不是Robot单项出资或退出。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

28. **Last Network**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

29. **Spearbit**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

30. **Payy**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示；CryptoRank 近期轮次显示 2026-03-25；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为存在融资或估值线索；不是Robot单项出资或退出。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

31. **Zama**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

32. **Zircuit**：公开展示状态为Robot公开披露页展示；公开状态判断为公开披露页展示，金额未披露；金额口径为项目金额、Robot买入金额和退出金额未披露；持有或退出边界为公开展示组合；当前真实持仓、成本和退出未披露。课程处理：可以把它列入Robot Ventures公开组合案例，但不能把展示状态写成真实当前持仓，不能把融资、估值、token上市或数据库标记写成Robot买入金额、卖出金额、剩余持仓、IRR或MOIC。分析时先问三个问题：第一，公开资料是否只证明“曾经或当前公开展示”；第二，是否有项目融资、token上市或估值变化但没有基金卖出记录；第三，是否需要LP报告、组合明细表、SAFT、token warrant、vesting、unlock、归属钱包或分配通知才能确认Robot真实收益。缺少这些材料时，统一保留“未披露/需继续核验”。⁠[2]

1. **Fund IV / LP raise**：日期为2024-08-30；金额为$75M；备注为CryptoRank 页面文字称 Robot Ventures secured $75M fourth fund；Business Insider 2025 也称其上一年募集 $75M fourth fund。课程处理：这是Robot Ventures自身基金或融资数据库口径，用于理解管理平台扩张和基金代际，不代表任何单个组合公司的买入金额。若它与SEC Form D时点不一致，应并列说明“备案时点”和“后续报道口径”，不能二选一改写成确定的项目成本。⁠[2]

2. **Extended Seed**：日期为2020-09-30；金额为$4M；备注为与 SEC Fund II $3.6M 同量级但不是完全同一披露口径。课程处理：这是Robot Ventures自身基金或融资数据库口径，用于理解管理平台扩张和基金代际，不代表任何单个组合公司的买入金额。若它与SEC Form D时点不一致，应并列说明“备案时点”和“后续报道口径”，不能二选一改写成确定的项目成本。⁠[2]

3. **Extended Seed**：日期为2019-04-09；金额为$1M；备注为与 SEC Fund I $595k 同量级但不是完全同一披露口径。课程处理：这是Robot Ventures自身基金或融资数据库口径，用于理解管理平台扩张和基金代际，不代表任何单个组合公司的买入金额。若它与SEC Form D时点不一致，应并列说明“备案时点”和“后续报道口径”，不能二选一改写成确定的项目成本。⁠[2]

4. **Total Raised**：日期为合计；金额为$80M；备注为CryptoRank fundraising summary。课程处理：这是Robot Ventures自身基金或融资数据库口径，用于理解管理平台扩张和基金代际，不代表任何单个组合公司的买入金额。若它与SEC Form D时点不一致，应并列说明“备案时点”和“后续报道口径”，不能二选一改写成确定的项目成本。⁠[2]

1. **DeFi**：数量为72，占比为47.37%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

2. **Infrastructure**：数量为26，占比为17.11%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

3. **Blockchain**：数量为15，占比为9.87%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

4. **Blockchain Service**：数量为15，占比为9.87%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

5. **NFT**：数量为5，占比为3.29%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

6. **GameFi**：数量为3，占比为1.97%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

7. **Social**：数量为3，占比为1.97%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

8. **AI**：数量为2，占比为1.32%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

9. **DePIN**：数量为2，占比为1.32%。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

10. **其他单项**：数量为若干，占比为未披露。课程处理：类别分布说明Robot Ventures的投资主题偏好，不说明资产价值、投入资本、持仓成本或退出回款。DeFi和基础设施占比较高，应结合Robert Leshner的Compound经验、Tarun Chitra/Gauntlet的机制设计和风险建模背景阅读，但不能把团队能力自动写成项目级改造事实。⁠[2]

1. **Celestia**：项目累计公开融资为$100M；课程读法为项目累计公开融资口径，不是Robot Ventures单项出资额。训练重点是把项目累计融资、轮次总额、Robot单项check size、token成本、token市值、FDV、历史最高市值和基金实际回款分开。公开融资额越大，只能说明项目资本化程度或市场融资能力更强，不能直接说明Robot投入更多或赚更多。⁠[2]

2. **Sentient**：项目累计公开融资为$85M；课程读法为项目累计公开融资口径，不是Robot Ventures单项出资额。训练重点是把项目累计融资、轮次总额、Robot单项check size、token成本、token市值、FDV、历史最高市值和基金实际回款分开。公开融资额越大，只能说明项目资本化程度或市场融资能力更强，不能直接说明Robot投入更多或赚更多。⁠[2]

3. **Lido**：项目累计公开融资为$73M；课程读法为项目累计公开融资口径，不是Robot Ventures单项出资额。训练重点是把项目累计融资、轮次总额、Robot单项check size、token成本、token市值、FDV、历史最高市值和基金实际回款分开。公开融资额越大，只能说明项目资本化程度或市场融资能力更强，不能直接说明Robot投入更多或赚更多。⁠[2]

4. **Succinct**：项目累计公开融资为$55M；课程读法为项目累计公开融资口径，不是Robot Ventures单项出资额。训练重点是把项目累计融资、轮次总额、Robot单项check size、token成本、token市值、FDV、历史最高市值和基金实际回款分开。公开融资额越大，只能说明项目资本化程度或市场融资能力更强，不能直接说明Robot投入更多或赚更多。⁠[2]

5. **Morpho**：项目累计公开融资为$50M；课程读法为项目累计公开融资口径，不是Robot Ventures单项出资额。训练重点是把项目累计融资、轮次总额、Robot单项check size、token成本、token市值、FDV、历史最高市值和基金实际回款分开。公开融资额越大，只能说明项目资本化程度或市场融资能力更强，不能直接说明Robot投入更多或赚更多。⁠[2]

1. **公开展示组合等于当前持仓**：正确读法是公开展示只能说明项目被展示或曾被展示，真实持仓需要基金报告或权益明细。主要风险是会把营销展示误写成审计持仓。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

2. **SEC发行额等于已投项目成本**：正确读法是SEC发行额和已售金额是基金/SPV募集口径，不披露底层项目成本。主要风险是会把基金层面金额错配到单个项目。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

3. **Fund IV $75M等于某项目投资额**：正确读法是这是Robot自身基金募集报道，不是组合公司融资。主要风险是会把平台募资写成项目买入价。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

4. **项目累计融资额等于Robot出资**：正确读法是Celestia、Succinct、Morpho等金额是项目累计公开融资，不是Robot单家check size。主要风险是会高估Robot投入资本。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

5. **token上市等于Robot卖出**：正确读法是token上市只是潜在流动性通道，卖出需要归属钱包、交易或分配证据。主要风险是会把潜在退出写成已实现退出。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

6. **token市值等于Robot持仓价值**：正确读法是市值是项目市场数据，不显示Robot持有数量、解锁比例或卖出情况。主要风险是会虚构基金NAV、DPI或MOIC。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

7. **Blockfolio交易总额等于Robot回款**：正确读法是约$150M是FTX收购Blockfolio的交易总额，Robot/Robert实际回款未披露。主要风险是会把企业交易金额写成投资人回款。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

8. **Polymarket估值上升等于退出**：正确读法是高估值只能说明账面增值或潜在二级机会，退出需二级出售或分配证据。主要风险是会把未实现增值写成已实现收益。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

9. **CryptoRank 153个投资等于完整基金台账**：正确读法是数据库跟踪数量不是Robot内部持仓表，且完整投资表需要进一步权限或核验。主要风险是会把第三方数据库当成LP报告。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

10. **co-invest SPV名称能推断底层项目**：正确读法是SYZYGY和Lepton只披露SPV结构，底层项目没有公开披露。主要风险是会根据代号编造投向。课程处理：Robot Ventures这一章不能追求把所有公开金额都归到Robot名下，而要把“项目事实”“基金事实”和“市场事实”分开。项目事实包括融资、估值、token上市、收购交易总额和业务进展；基金事实包括Robot真实买入成本、持仓比例、token allocation、解锁、卖出、分配和回款；市场事实包括token市值、FDV和历史最高市值。公开资料只覆盖其中一部分时，结论必须保留边界。⁠[2]

1. **LPA和PPM**：这类材料能回答的问题是基金授权范围、费用、投资限制、分配瀑布和风险披露。公开资料替代性为公开资料不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

2. **capital account statement**：这类材料能回答的问题是LP层面的出资、分配、未实现余额和费用。公开资料替代性为公开资料不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

3. **quarterly report / audited financials**：这类材料能回答的问题是基金层面NAV、已实现回款、未实现价值、DPI、TVPI。公开资料替代性为公开资料不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

4. **组合明细表**：这类材料能回答的问题是每个项目的成本、公允价值、已实现回款和未实现价值。公开资料替代性为公开展示组合不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

5. **SAFT或token warrant**：这类材料能回答的问题是token allocation、购买价格、锁仓、vesting和交割安排。公开资料替代性为token上市信息不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

6. **token vesting / unlock schedule**：这类材料能回答的问题是何时可卖、已解锁多少、是否受transfer restriction限制。公开资料替代性为市值快照不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

7. **distribution notice**：这类材料能回答的问题是LP是否收到现金、token或其他资产分配。公开资料替代性为项目交易新闻不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

8. **secondary sale confirmation**：这类材料能回答的问题是是否发生二级出售、卖出数量、价格、买方和结算方式。公开资料替代性为估值报道不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

9. **wallet-level disclosure**：这类材料能回答的问题是归属钱包、转账、交易所入金和链上可见卖出路径。公开资料替代性为第三方token数据不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

10. **co-invest SPV memo**：这类材料能回答的问题是SYZYGY、Lepton等SPV的底层项目、投资条款和退出安排。公开资料替代性为SPV名称和Form D不能替代。课程处理：如果没有这类材料，本章只能训练公开资料口径，不能把公开组合展示、项目融资、token上市或媒体估值改写成Robot Ventures的真实基金表现。对于crypto fund尤其要关注token allocation、vesting、unlock、二级出售、现金或token分配、归属钱包和交易所入金路径；这些缺口没有公开披露时，统一写“未披露/需继续核验”。⁠[2]

1. **Robot Ventures I, a series of Robot Ventures, LP**：备案或修订日期为2019-04-23 D/A；首次销售为2019-01-09；SEC披露发行额或已售为$595,000 / $595,000；投资者数为10；最低认购为$10,000；备注为早期系列基金；Form D 标为 Other Investment Fund。课程处理：这是基金或SPV层面的发行与募集口径，不显示底层项目、买入成本、持仓比例、token allocation、未实现公允价值或退出回款。若该实体是co-invest结构，还要额外确认底层项目memo、capital call、分配通知和投资者报告，不能直接用实体名称推断投向。⁠[2]

2. **Robot Ventures II, a Series of Robot Ventures LP**：备案或修订日期为2020-12-02 D/A；首次销售为2020-09-18；SEC披露发行额或已售为$3,600,000 / $3,600,000；投资者数为12；最低认购为$50,000；备注为早期系列基金；Form D 标为 Other Investment Fund。课程处理：这是基金或SPV层面的发行与募集口径，不显示底层项目、买入成本、持仓比例、token allocation、未实现公允价值或退出回款。若该实体是co-invest结构，还要额外确认底层项目memo、capital call、分配通知和投资者报告，不能直接用实体名称推断投向。⁠[2]

3. **Robot Ventures Fund III, LP**：备案或修订日期为2024-02-07 D/A；首次销售为2022-07-27；SEC披露发行额或已售为$30,000,000 / $23,605,000；投资者数为27；最低认购为$50,000；备注为Venture Capital Fund；Tarun Chitra、Robert Leshner 为 GP manager。课程处理：这是基金或SPV层面的发行与募集口径，不显示底层项目、买入成本、持仓比例、token allocation、未实现公允价值或退出回款。若该实体是co-invest结构，还要额外确认底层项目memo、capital call、分配通知和投资者报告，不能直接用实体名称推断投向。⁠[2]

4. **Robot Ventures Fund IV, LP**：备案或修订日期为2024-05-22 D；首次销售为尚未发生；SEC披露发行额或已售为Indefinite / $0；投资者数为0；最低认购为$0；备注为Form D 初始备案；媒体/CryptoRank 报道 Fund IV 约 $75M。课程处理：这是基金或SPV层面的发行与募集口径，不显示底层项目、买入成本、持仓比例、token allocation、未实现公允价值或退出回款。若该实体是co-invest结构，还要额外确认底层项目memo、capital call、分配通知和投资者报告，不能直接用实体名称推断投向。⁠[2]

5. **Robot Ventures Fund IV Feeder, LP**：备案或修订日期为2024-05-22 D；首次销售为尚未发生；SEC披露发行额或已售为Indefinite / $0；投资者数为0；最低认购为$0；备注为Cayman feeder；与 Fund IV 同日备案。课程处理：这是基金或SPV层面的发行与募集口径，不显示底层项目、买入成本、持仓比例、token allocation、未实现公允价值或退出回款。若该实体是co-invest结构，还要额外确认底层项目memo、capital call、分配通知和投资者报告，不能直接用实体名称推断投向。⁠[2]

6. **Robot Ventures Fund V, LP**：备案或修订日期为2026-04-08 D；首次销售为尚未发生；SEC披露发行额或已售为Indefinite / $0；投资者数为0；最低认购为$0；备注为2025 设立、2026 备案；截至备案日未售。课程处理：这是基金或SPV层面的发行与募集口径，不显示底层项目、买入成本、持仓比例、token allocation、未实现公允价值或退出回款。若该实体是co-invest结构，还要额外确认底层项目memo、capital call、分配通知和投资者报告，不能直接用实体名称推断投向。⁠[2]

7. **Robot Ventures Co-Invest, LP - Series SYZYGY**：备案或修订日期为2026-04-02 D；首次销售为2026-03-27；SEC披露发行额或已售为Indefinite / $5,000,000；投资者数为14；最低认购为$0；备注为单项目 co-invest/SPV 结构；底层项目未披露。课程处理：这是基金或SPV层面的发行与募集口径，不显示底层项目、买入成本、持仓比例、token allocation、未实现公允价值或退出回款。若该实体是co-invest结构，还要额外确认底层项目memo、capital call、分配通知和投资者报告，不能直接用实体名称推断投向。⁠[2]

8. **Robot Ventures Co-Invest, LP - Series Lepton**：备案或修订日期为2026-06-18 D；首次销售为2026-06-06；SEC披露发行额或已售为Indefinite / $4,500,000；投资者数为13；最低认购为$0；备注为单项目 co-invest/SPV 结构；底层项目未披露。课程处理：这是基金或SPV层面的发行与募集口径，不显示底层项目、买入成本、持仓比例、token allocation、未实现公允价值或退出回款。若该实体是co-invest结构，还要额外确认底层项目memo、capital call、分配通知和投资者报告，不能直接用实体名称推断投向。⁠[2]

1. **Ground**：日期为2026-06-24；类别为Infrastructure；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

2. **Paxos Labs**：日期为2026-04-14；类别为Infrastructure；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

3. **Payy**：日期为2026-03-25；类别为Blockchain；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

4. **Asgard Finance**：日期为2025-12-05；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

5. **Sprinter**：日期为2025-11-06；类别为Infrastructure；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

6. **BULK**：日期为2025-09-24；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

7. **Wildcat Labs**：日期为2025-09-05；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

8. **Euphoria**：日期为2025-08-07；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

9. **Hylo**：日期为2025-08-07；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

10. **Defx**：日期为2025-06-13；类别为Blockchain；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

11. **3Jane**：日期为2025-06-04；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

12. **Mirage Protocol**：日期为2025-05-23；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

13. **Magicblock**：日期为2025-04-24；类别为GameFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

14. **Resolv**：日期为2025-04-16；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

15. **Embr Labs**：日期为2025-04-15；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

16. **Optimum**：日期为2025-04-15；类别为Infrastructure；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

17. **Chronicle**：日期为2025-03-25；类别为Infrastructure；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

18. **Fragmetric**：日期为2025-03-24；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

19. **Stoffel MPC**：日期为2025-03-20；类别为Privacy；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

20. **Templar Protocol**：日期为2025-03-13；类别为DeFi；本轮金额为未公开/需登录；Robot入场金额为未披露。课程处理：这条只能作为近期公开轮次线索，说明Robot可能出现在项目融资数据库中；不能把“未公开/需登录”补成金额，也不能把项目轮次写成Robot单项check size。若要进一步确认，需要项目公告、融资协议、cap table、SAFE/SAFT、token warrant或基金季度报告。⁠[2]

1. **Morpho / MORPHO**：类别为DeFi；上市日期为2024-11-21；市值快照为$1.27B；FDV快照为$1.95B；历史最高市值为$1.52B。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

2. **Celestia / TIA**：类别为Blockchain；上市日期为2023-10-31；市值快照为$370.6M；FDV快照为$460.3M；历史最高市值为$4.08B。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

3. **Jito Labs / JTO**：类别为DeFi；上市日期为2023-12-07；市值快照为$362.9M；FDV快照为$737.2M；历史最高市值为$1.16B。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

4. **Lido / LDO**：类别为DeFi；上市日期为2020-12-18；市值快照为$245.9M；FDV快照为$271.8M；历史最高市值为$3.54B。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

5. **LayerZero / ZRO**：类别为Interoperability；上市日期为2024-06-20；市值快照为$230.6M；FDV快照为$913.9M；历史最高市值为$1.19B。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

6. **EigenCloud / EIGEN**：类别为Infrastructure；上市日期为2024-10-01；市值快照为$172.6M；FDV快照为$425.5M；历史最高市值为$4.87B。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

7. **Backpack / BP**：类别为Exchange；上市日期为2026-03-23；市值快照为$135.7M；FDV快照为$542.5M；历史最高市值为$195.6M。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

8. **Centrifuge / CFG**：类别为RWA；上市日期为2021-07-14；市值快照为$115.3M；FDV快照为$137.5M；历史最高市值为$551.1M。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

9. **Derive / DRV**：类别为DeFi；上市日期为2021-12-15；市值快照为$108.0M；FDV快照为$162.0M；历史最高市值为$372.5M。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

10. **Sentient / SENT**：类别为AI；上市日期为2026-01-22；市值快照为$105.4M；FDV快照为$498.5M；历史最高市值为$335.3M。课程处理：这些是项目级公开市场数据，最多说明存在潜在流动性；不能直接推导Robot买入价、token解锁进度、是否卖出、卖出均价、剩余仓位、MOIC、DPI或IRR。token项目还要区分流通量、FDV、锁仓、归属地址、交易所入金和基金分配。⁠[2]

1. **Blockfolio / FTX**：类型为公开可确认退出线索；公开事实为Business Insider 2026把Blockfolio列为Robert Leshner / Robot Ventures关联投资；FTX于2020年收购Blockfolio，公开交易总额约$150M。金额或状态为约$150M为交易总额；Robot/Robert入场成本、持股比例和实际回款未披露。边界为只能确认M&A交易总额，不能推导Robot Ventures回报；FTX后续破产也不能反推该笔最终实现金额。课程处理：这个案例用于训练“可确认事实”和“不可推导事实”的分离。只要Robot的实际交易资料、基金报告、二级出售确认或链上归属没有公开，就不能把项目层面的交易、融资、估值或token市值写成Robot基金层面的收益。⁠[2]

2. **Polymarket**：类型为高估值未退出案例；公开事实为Robot公开展示；Business Insider 2026列为Leshner代表投资。2024年公开称两轮融资约$70M，2025年ICE最高$2B投资对应约$8B-$9B估值，2026年洽谈$400M新融资、估值最高$15B。金额或状态为估值上升是账面增值或潜在二级机会；Robot买入金额未披露。边界为未公开退出；监管、事件合约合规和市场争议仍是核心风险。课程处理：这个案例用于训练“可确认事实”和“不可推导事实”的分离。只要Robot的实际交易资料、基金报告、二级出售确认或链上归属没有公开，就不能把项目层面的交易、融资、估值或token市值写成Robot基金层面的收益。⁠[2]

3. **LayerZero**：类型为Token上市/流动性路径；公开事实为Robot公开展示；Business Insider 2025列为notable investment。2022年A+轮约$135M、估值约$1B；2023年B轮约$120M、估值约$3B；2024年ZRO上线。金额或状态为ZRO已具备公开流动性。边界为Robot是否卖出、卖出数量、价格和剩余仓位未披露。课程处理：这个案例用于训练“可确认事实”和“不可推导事实”的分离。只要Robot的实际交易资料、基金报告、二级出售确认或链上归属没有公开，就不能把项目层面的交易、融资、估值或token市值写成Robot基金层面的收益。⁠[2]

4. **Nansen**：类型为数据分析SaaS / crypto analytics；公开事实为Robot公开展示；Business Insider 2025/2026均列为代表投资。金额或状态为未发现公开M&A/IPO；仍作为公开展示组合。边界为买入金额、持股比例和退出状态未披露；只能按数据/analytics基础设施案例阅读。课程处理：这个案例用于训练“可确认事实”和“不可推导事实”的分离。只要Robot的实际交易资料、基金报告、二级出售确认或链上归属没有公开，就不能把项目层面的交易、融资、估值或token市值写成Robot基金层面的收益。⁠[2]

5. **Succinct**：类型为ZK / proof infrastructure；公开事实为Robot公开展示；Business Insider 2025列为notable investment；CryptoRank top investment显示项目累计公开融资$55M。金额或状态为$55M是项目累计公开融资口径。边界为Robot单项出资、持仓和退出未披露。课程处理：这个案例用于训练“可确认事实”和“不可推导事实”的分离。只要Robot的实际交易资料、基金报告、二级出售确认或链上归属没有公开，就不能把项目层面的交易、融资、估值或token市值写成Robot基金层面的收益。⁠[2]

6. **Morpho**：类型为DeFi lending / token liquidity；公开事实为CryptoRank公开token market data列入前10；项目累计公开融资$50M，MORPHO已上市。金额或状态为2026-07-05快照市值约$1.27B。边界为token可交易不等于Robot已经退出；Robot买入和卖出金额未披露。课程处理：这个案例用于训练“可确认事实”和“不可推导事实”的分离。只要Robot的实际交易资料、基金报告、二级出售确认或链上归属没有公开，就不能把项目层面的交易、融资、估值或token市值写成Robot基金层面的收益。⁠[2]

7. **Celestia**：类型为模块化DA network / token liquidity；公开事实为Business Insider 2025 notable investment；CryptoRank top investment/market data均列示。项目累计公开融资$100M。金额或状态为TIA 2023-10-31上市，2026-07-05快照市值约$370.6M，历史最高市值约$4.08B。边界为Robot是否卖出未披露，不能用token市值计算Robot回报。课程处理：这个案例用于训练“可确认事实”和“不可推导事实”的分离。只要Robot的实际交易资料、基金报告、二级出售确认或链上归属没有公开，就不能把项目层面的交易、融资、估值或token市值写成Robot基金层面的收益。⁠[2]

8. **Lido / Jito / EigenLayer**：类型为staking / restaking / DeFi infrastructure；公开事实为CryptoRank公开token market data列入前10；EigenLayer和Jito也在公开展示组合。金额或状态为LDO、JTO、EIGEN均已上市。边界为token流动性存在，但Robot买入成本、解锁、卖出和剩余持仓均未披露。课程处理：这个案例用于训练“可确认事实”和“不可推导事实”的分离。只要Robot的实际交易资料、基金报告、二级出售确认或链上归属没有公开，就不能把项目层面的交易、融资、估值或token市值写成Robot基金层面的收益。⁠[2]

本节为原课程的分组标题，具体资料见其后的细分章节；相关内容保留为待核验研究记录。⁠[2]

公开资料显示，Blockfolio被FTX于2020年收购，公开交易总额约$150M。Business Insider 2026把Blockfolio列为Robert Leshner / Robot Ventures关联投资。课程读法是：这可以作为Robot/Robert关联退出线索，但只能确认交易总额，不能推导Robot的入场成本、持股比例、实际回款或最终实现金额。FTX在2022年破产，且投资者收到现金、FTX股权或其他资产的具体结构没有公开披露，因此不能判断Robot最终收益。⁠[2]

Polymarket是Robot公开展示项目，也是Business Insider 2026列出的Leshner代表投资。2024年公开称两轮融资合计约$70M；2025年ICE最高$2B投资对应约$8B-$9B估值；2026年又有$400M融资洽谈、估值最高$15B的报道。课程读法是：这些是高估值和后续融资线索，不是Robot已退出。没有二级出售、tender offer、基金分配或链上归属确认时，只能写“未退出或未披露退出”。⁠[2]

LayerZero是Robot公开展示项目。公开资料显示其经历2022年A+轮约$135M、2023年B轮约$120M，2024年ZRO上线。课程读法是：ZRO上市提供潜在流动性，但Robot是否卖出、卖出数量、卖出价格和剩余仓位未披露。项目估值和token市场数据不能替代基金交易记录。⁠[2]

Nansen是数据分析基础设施案例，未见公开M&A/IPO；Succinct是ZK/proof infrastructure，项目累计公开融资口径为$55M；Morpho项目累计公开融资口径为$50M且MORPHO已上市；Celestia项目累计公开融资口径为$100M且TIA已上市。课程读法是：项目融资额、token市值、FDV、历史最高市值、Robot入场成本和Robot退出回款是不同口径。⁠[2]

Lido、Jito和EigenLayer属于staking / restaking / DeFi infrastructure方向，LDO、JTO、EIGEN均已上市。课程读法是：公开流动性有助于早期投资人潜在退出，但不能证明Robot已经卖出，也不能计算Robot的MOIC、DPI或IRR。⁠[2]

1. 先识别机构类型：Robot Ventures是pre-seed / seed技术型crypto fund，不是buyout PE。⁠[2]

2. 再拆数据口径：SEC发行额、Robot自身募资、项目累计融资、近期轮次、token市值、FDV、历史最高市值和基金回款分别处理。⁠[2]

3. 再判断退出：Blockfolio可以作为公开交易总额线索；其他token上市、估值上升和公开展示组合都不是已退出证明。⁠[2]

4. 再看投后方式：早期资本、Compound/Gauntlet相关经验、DeFi机制设计、风险建模、crypto网络和后续融资连接，而不是控股经营改造。⁠[2]

5. 最后写边界：未披露买入成本、持股比例、token allocation、vesting、unlock、卖出金额、MOIC、DPI和IRR时，只能写未披露或需继续核验。⁠[2]

Robot Ventures这类crypto-native早期基金，最容易被误读的是“项目层面的好消息”与“基金层面的实现收益”之间的距离。一个项目完成大额融资、获得高估值、token上线、进入交易所、FDV上升，通常只能说明项目拥有资本市场或公开市场事件；它不直接说明Robot的买入成本、持有数量、是否解锁、是否卖出、是否向LP分配。学员在写投资案例时，应先把每条事实贴到对应层级：基金层级、项目层级、token市场层级、交易层级、媒体报道层级。⁠[2]

SEC备案属于基金或SPV层级，能帮助确认Robot管理平台曾经设立或募集哪些实体、发行额或已售金额的大致口径，但它不是底层组合明细。公开展示组合作为项目层级材料，能说明Robot愿意公开展示哪些项目，却不能证明每个项目仍被持有，也不能证明持有比例。CryptoRank投资数量和类别分布属于数据库层级，适合观察主题偏好，却不能替代基金报告。token market data属于公开市场层级，适合观察潜在流动性，却不能替代Robot的解锁和卖出记录。Blockfolio收购属于交易层级，能说明目标公司发生了M&A，但Robot/Robert实际回款仍需单独证明。⁠[2]

因此，本章的写法宁可保守，也不能为了让案例更完整而把缺失信息补齐。课程里可以说“公开资料显示Robot Ventures与该项目有关”“项目发生了公开融资或token上市”“存在潜在流动性或潜在账面增值”；不能说“Robot已经退出”“Robot已经卖出”“Robot获得某个MOIC/IRR”“Robot仍持有某个数量”。这套边界同样适用于Polymarket、LayerZero、Celestia、Morpho、Lido、Jito、EigenLayer等案例。⁠[2]

本章用于训练公开资料下的加密VC案例阅读，不构成投资建议或基金评价。公开资料不能确认Robot Ventures完整基金持仓、单项成本、最终卖出金额、token allocation、当前仓位、持股比例、DPI、IRR或MOIC；未披露事项一律写“未披露”或“需继续核验”。⁠[2]